97509/30
2016年5月11日晚，應(yīng)北京大學(xué)匯豐金融研究院邀請(qǐng)，時(shí)任招商銀行私人銀行總經(jīng)理王菁來到北京大學(xué)匯豐商學(xué)院，在“北大匯豐金融前沿講堂”介紹了招商銀行打造私人銀行的歷程，從市場機(jī)會(huì)、行業(yè)挑戰(zhàn)及招商銀行自身的積淀與轉(zhuǎn)型等角度進(jìn)行了深入分析。北京大學(xué)匯豐金融研究院執(zhí)行院長、中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴曙松教授就私人銀行業(yè)務(wù)進(jìn)行了精彩點(diǎn)評(píng)。
點(diǎn)評(píng) / 北京大學(xué)匯豐金融研究院執(zhí)行院長、中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴曙松教授感謝王菁博士精彩的演講。今天的會(huì)議組織得很好，王菁博士講得也很出色，大家所共同努力營造的良好的學(xué)習(xí)氛圍也很好，特別感謝現(xiàn)場這么多特地趕來聽王菁博士講座的熱心聽眾。聽了王菁博士的講座，我也很有收獲。在此，我想就私人銀行業(yè)務(wù)作以下幾個(gè)方面的評(píng)論。
第一，私人銀行業(yè)務(wù)和傳統(tǒng)的銀行業(yè)務(wù)存在著巨大的差別。
如果要用一句話來總結(jié)： 私人銀行服務(wù)的對(duì)象是人，以客戶為中心，而傳統(tǒng)的銀行業(yè)務(wù)主要是以物為服務(wù)對(duì)象的。
我以前在商業(yè)銀行工作時(shí)，經(jīng)常被人問到有關(guān)如何安排“接班”的問題，剛剛王菁博士回答得非常好。比如，一個(gè)企業(yè)家在東莞有一家工廠，但他的第二代對(duì)生產(chǎn)皮具毫無興趣。后來父子倆吵架吵到什么程度呢?據(jù)說父親住九龍去了，孩子住在港島。這形象地說明了私人銀行所開展的業(yè)務(wù)和傳統(tǒng)銀行業(yè)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)之間所存在的巨大的差別。
差別具體在何處呢?一言以蔽之,私人銀行服務(wù)的對(duì)象是人，強(qiáng)調(diào)以客戶為中心:而傳統(tǒng)的銀行業(yè)務(wù)基本是以物為服務(wù)對(duì)象的。例如，全方位動(dòng)態(tài)評(píng)估客戶資產(chǎn)狀況與向客戶銷售了多少理財(cái)產(chǎn)品，這兩者的業(yè)態(tài)是不一樣的。大量的家族信托等資產(chǎn)管理信托機(jī)關(guān)的設(shè)立，在很大程度上需要介入到協(xié)調(diào)處理人與人之間以及代際間的關(guān)系。把這些關(guān)系梳理清楚之后，再去做資產(chǎn)管理，具體的物的層面的操作就變成從屬性的了，因?yàn)樗饺算y行的業(yè)務(wù)性質(zhì)決定了其必須是以人為服務(wù)核心以客戶為中心的。
第二，私人銀行業(yè)務(wù)的崛起歷程反映了中國金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型的推進(jìn)進(jìn)程。
從王菁博士所介紹的招商銀行的私人銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展路徑來看，如果說經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型推動(dòng)著金融的轉(zhuǎn)型,那么可以說,私人銀行業(yè)務(wù)是金融轉(zhuǎn)型的標(biāo)志性業(yè)務(wù)之一與此類似的還有小微金融業(yè)務(wù)。中國國內(nèi)的一些代表性的銀行 2007年、2008年之后的年報(bào)中幾乎都開始提及私人銀行和小微金融的概念。探究其背后經(jīng)濟(jì)方面的原因，可以歸結(jié)為金融、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)生了深刻的變革，比如直接融資的大力發(fā)展、利率市場化的逐步推進(jìn)、金融牌照管制的逐步放開、資產(chǎn)管理行業(yè)的崛起與對(duì)儲(chǔ)蓄的替代等等。剛才王菁博士談到一個(gè)她親身經(jīng)歷的一個(gè)案例，一家大企業(yè)上市導(dǎo)致了她當(dāng)時(shí)所在分支機(jī)構(gòu)的銀行利差收入的劇減，但是必須認(rèn)識(shí)到的是金融結(jié)構(gòu)的變化在壓縮了銀行業(yè)一部分傳統(tǒng)業(yè)務(wù)收入的同時(shí)，也帶來了新的收入機(jī)會(huì)，關(guān)鍵是銀行自身的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型是否能及時(shí)跟進(jìn)，例如，企業(yè)上市后股權(quán)的管理和新籌集資金的運(yùn)用，不同融資渠道之間的相互搭配和協(xié)調(diào)等等。從中國金融市場發(fā)展的歷史看，金融脫媒直接推動(dòng)了以私人銀行業(yè)務(wù)為代表的金融業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型和發(fā)展，促進(jìn)了對(duì)客戶的分層服務(wù)和管理，商業(yè)銀行為了順應(yīng)客戶特別是一些年輕客戶對(duì)于網(wǎng)絡(luò)支付、信用卡支付的高要求，開始關(guān)注客戶的分層服務(wù)，這成為后來的商業(yè)銀行私人銀行業(yè)務(wù)起步的一個(gè)現(xiàn)實(shí)原因。
小微金融也同樣如此。我曾經(jīng)問過一位在小微金融方面做得不錯(cuò)的銀行的董事長為什么他能下那么大的決心要做小微金融?他說，當(dāng)時(shí)他們銀行的一位特大客戶因?yàn)橐恍┨厥庠蛞{(diào)走一大筆資金，給銀行的整體流動(dòng)性造成了極大的挑戰(zhàn)最后，他只能向當(dāng)?shù)厥姓腿嗣胥y行尋求援助才得以順利度過流動(dòng)性壓力。經(jīng)過這件事情，他深深感到了中小金融機(jī)構(gòu)需要盡快開拓并大力發(fā)展小微企業(yè)業(yè)務(wù)的必要性和其所具有的戰(zhàn)略意義。這背后所體現(xiàn)的，就是金中國的融結(jié)構(gòu)變化給銀行業(yè)務(wù)層面所帶來的深刻變化。
“北大匯豐前沿金融講堂”第二講的主題，曾經(jīng)講到過金融創(chuàng)新。我當(dāng)時(shí)點(diǎn)評(píng)時(shí)提到過，金融創(chuàng)新在宏觀、中觀、微觀層面上都有不同的表現(xiàn)。金融創(chuàng)新從金融機(jī)構(gòu)層面看，就是金融機(jī)構(gòu)基于內(nèi)部和外部的壓力做出的適應(yīng)性調(diào)整。而私人銀行業(yè)務(wù)就是微觀層面的金融創(chuàng)新的一個(gè)典型代表。
第三，私人銀行業(yè)務(wù)發(fā)展的過程也是中國金融創(chuàng)新不斷活躍的過程。
正如我剛才反復(fù)強(qiáng)調(diào)的，面向公眾的大眾金融服務(wù)當(dāng)然也有很多的創(chuàng)新，比如通存通兌。但是，由于監(jiān)管方所給予的相對(duì)寬松的約束環(huán)境，私人銀行的業(yè)務(wù)天然地具有了滋養(yǎng)金融創(chuàng)新的土壤。同時(shí)，私人銀行客戶所提出的個(gè)性化、量體裁衣式的專業(yè)金融服務(wù)的要求，必然會(huì)倒逼私人銀行業(yè)務(wù)具有了更多專業(yè)性的結(jié)構(gòu)金融的特征，即如何識(shí)別客戶的需求，相應(yīng)將資產(chǎn)打包重新構(gòu)造并進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)隔離，然后再次銷售。這個(gè)過程更加接近市場化的資產(chǎn)管理的本質(zhì)，同時(shí)其發(fā)展的過程更是一個(gè)不斷地進(jìn)行金融創(chuàng)新的過程。
不同的經(jīng)濟(jì)體的金融機(jī)構(gòu)在不同的時(shí)期和市場發(fā)展條件下，通常會(huì)經(jīng)歷這樣一個(gè)過程，從最開始的簡單的“區(qū)分服務(wù)”階段，逐步進(jìn)入第二個(gè)階段，即有針對(duì)性的“產(chǎn)品銷售”階段，第三個(gè)階段則是“客戶需求導(dǎo)向”階段。從幾個(gè)不同的階段發(fā)展看，每個(gè)階段背后都代表了當(dāng)時(shí)金融市場的發(fā)展程度和金融創(chuàng)新的方向。在這個(gè)創(chuàng)新的過程中,私人銀行常常都是先行的探索者,在私人銀行在開始探索實(shí)踐中積累了一定的經(jīng)驗(yàn)之后，對(duì)私人銀行業(yè)務(wù)的需求會(huì)進(jìn)一步帶動(dòng)對(duì)行內(nèi)其他業(yè)務(wù)的需求，最終形成了金融創(chuàng)新的擴(kuò)散，從而進(jìn)一步推動(dòng)了金融創(chuàng)新的發(fā)展。
第四，不同的私人銀行業(yè)務(wù)模式和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)影射出了不同的金融結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)周期的起伏變化。
王菁博士剛剛提到了私人銀行的幾種服務(wù)模式，包括資產(chǎn)管理、全權(quán)委托、投行業(yè)務(wù)等。對(duì)比同一家大型私人銀行在不同地區(qū)的業(yè)務(wù)，我們可以發(fā)現(xiàn)，其客戶的資產(chǎn)配置在不同地區(qū)存在著巨大的差異。例如，同一家瑞士大型私人銀行，同樣的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，同樣水準(zhǔn)的服務(wù)，對(duì)比其在美國和歐洲的私人銀行客戶的資產(chǎn)配置，就會(huì)發(fā)現(xiàn)差異極大。歐洲的客戶投資兼顧了多元化和均衡性，資產(chǎn)類別眾多，這應(yīng)當(dāng)也是全權(quán)委托服務(wù)得以產(chǎn)生的重要原因，因?yàn)榭蛻粝胍獙?shí)現(xiàn)投資的分散化和多樣化，但又很難有時(shí)間和精力去了解全部產(chǎn)品并決定在各類產(chǎn)品中的投資比例。而在擁有一個(gè)直接融資高度發(fā)達(dá)的資本市場的美國，私人銀行客戶的資產(chǎn)配置中股票占比就相應(yīng)較高，許多私人銀行業(yè)務(wù)常常就是圍繞股票市場展開的。
另外，我還想補(bǔ)充的一點(diǎn)是，目前我們對(duì)私人銀行的理解還偏于狹隘，還僅僅局限于以為只是商業(yè)銀行做的私人銀行業(yè)務(wù)。實(shí)際上從全球視野來看，私人銀行業(yè)務(wù)不能夠簡單地按照金融機(jī)構(gòu)類別來劃分，特別是不能僅僅認(rèn)為只有商業(yè)銀行才有私人銀行業(yè)務(wù)，實(shí)際上保險(xiǎn)公司、信托公司、證券公司或小型私人銀行、第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)也都可能從事私人銀行業(yè)務(wù)。瑞士是如何界定私人銀行的呢?依據(jù)瑞士私人銀行家協(xié)會(huì)所給出的定義，私人銀行具有獨(dú)立的法人地位，可以是單一所有權(quán)、注冊(cè)合伙制、有限責(zé)任合作制或股份有限責(zé)任合伙制，但要求其中至少有一位應(yīng)承擔(dān)無限責(zé)任的合伙人。而在中國，率先是由銀行監(jiān)管部門來對(duì)私人銀行進(jìn)行了界定，因而大多數(shù)人都認(rèn)為只有商業(yè)銀行才做私人銀行，其實(shí)這個(gè)理解是非常狹隘的，還需要根據(jù)市場的發(fā)展而調(diào)整，當(dāng)然這也與中國的金融體系以商業(yè)銀行體系為主導(dǎo)相關(guān)。
私人銀行客戶的資產(chǎn)配置地域性差異，其實(shí)也深刻反映了不同市場的金融結(jié)構(gòu)的差異，而私人銀行客戶在不同時(shí)期資產(chǎn)配置的變化背后在一定程度上也反映了經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)。將私人銀行的資產(chǎn)配置的結(jié)構(gòu)變化和經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)進(jìn)行對(duì)比研究后會(huì)發(fā)現(xiàn)，二者之間存在著較強(qiáng)的相關(guān)性。
第五，中國私人銀行業(yè)務(wù)正在邁向在岸和離岸互動(dòng)融合的發(fā)展階段。
縱觀全球幾大主要私人銀行的發(fā)展模式，中國的私人銀行在學(xué)習(xí)借鑒先進(jìn)成熟的運(yùn)作模式后，需要考慮的是，如何在中國不同的法律體系和監(jiān)管架構(gòu)下，中國本土的私人銀行機(jī)構(gòu)如何在不斷的探索中總結(jié)出自己的經(jīng)驗(yàn)。例如，由于法律體系和產(chǎn)品體系等方面的差異，在中國家族信托可能就受到信托登記、稅收這些制度的制約。為進(jìn)一步推動(dòng)私人銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展，中國的家族信托可能需要探索一條在岸離岸互動(dòng)融合發(fā)展的路徑。因?yàn)橄愀鬯哂械莫?dú)特的連接國際市場和國內(nèi)市場的優(yōu)勢，在促進(jìn)私人銀行業(yè)務(wù)發(fā)展方面應(yīng)當(dāng)有很大的業(yè)務(wù)發(fā)展空間。
以上就是我的一點(diǎn)看法和點(diǎn)評(píng)，在此與各位老師、同學(xué)和專業(yè)人士交流，謝謝各位。 本篇編輯：張煦明
