今年以來(lái)，銀行財(cái)富管理業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出加速發(fā)展和縱深經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)，組織架構(gòu)再優(yōu)化、客群拓展精細(xì)化、產(chǎn)品布局兼顧長(zhǎng)短、銷售體系持續(xù)完善，成為最主要的四大特點(diǎn)。近日，中信證券發(fā)布報(bào)告《銀行財(cái)富管理的新趨勢(shì)》，報(bào)告認(rèn)為，國(guó)內(nèi)財(cái)富管理行業(yè)正處于短期競(jìng)合、長(zhǎng)期共贏的持續(xù)發(fā)展階段，當(dāng)前商業(yè)銀行財(cái)富管理業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力培育核心在于打造生態(tài)、強(qiáng)化粘性與豐富品類。

銀行財(cái)富管理業(yè)務(wù)近況如何?

組織架構(gòu):再優(yōu)化，映射財(cái)富管理基石作用

去年以來(lái)，部分股份制銀行零售業(yè)務(wù)條線組織架構(gòu)調(diào)整，反映了對(duì)于財(cái)富業(yè)務(wù)“一高一尾”的關(guān)注。其中，招商、平安、興業(yè)和中信銀行的調(diào)整最具代表性:

招商銀行:將零售金融總部下的財(cái)富管理部，調(diào)整為財(cái)富平臺(tái)部，并將原網(wǎng)絡(luò)經(jīng)營(yíng)服務(wù)中心(聯(lián)結(jié)財(cái)富管理與渠道經(jīng)營(yíng))及零售戰(zhàn)略聯(lián)盟部(對(duì)應(yīng)“大客群”、“大平臺(tái)”、“大生態(tài)”業(yè)務(wù)模式)作為其二級(jí)部門(mén)，強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理業(yè)務(wù)開(kāi)展。

平安銀行:將“私鉆事業(yè)部”和“網(wǎng)金及財(cái)富管理事業(yè)部”合并為“私行財(cái)富事業(yè)部”，牽頭私行財(cái)富業(yè)務(wù)開(kāi)展;新設(shè)“基礎(chǔ)零售事業(yè)部”，牽頭基礎(chǔ)零售業(yè)務(wù)。

興業(yè)銀行:根據(jù)呂家進(jìn)董事長(zhǎng)在興業(yè)銀行2021年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上的介紹，興業(yè)銀行零售組織架構(gòu)改革后，將形成以零售平臺(tái)部為基礎(chǔ)，以財(cái)富管理部、私人銀行部、零售信貸部、信用卡中心為四條重點(diǎn)業(yè)務(wù)線的架構(gòu)模式。

中信銀行:將原有的零售銀行部、數(shù)字金融部的部分團(tuán)隊(duì)整合成立財(cái)富管理部，此外，由零售銀行部更名而來(lái)的零售金融部，主要負(fù)責(zé)總體規(guī)劃考核等相關(guān)職能。

總體來(lái)看，以上銀行零售條線組織架構(gòu)的調(diào)整，體現(xiàn)了財(cái)富管理業(yè)務(wù)在零售戰(zhàn)略中的基石作用。此外，目前“財(cái)富管理部+私人銀行部”的雙部門(mén)設(shè)置，為財(cái)富管理業(yè)務(wù)基于不同客群的精細(xì)化管理提供了基礎(chǔ)，未來(lái)針對(duì)高凈值客群和普通客群的服務(wù)體系、產(chǎn)品體系、銷售體系或?qū)⒂羞M(jìn)一步的差異化策略。

客群拓展:高凈客群重質(zhì)量，基礎(chǔ)客群重粘性

高凈值客群方面，私人銀行營(yíng)銷策略更為明確。多家主要銀行在2021年年報(bào)中，披露了私人銀行業(yè)務(wù)的最新進(jìn)展以及最新策略。總體來(lái)看，考慮到私人銀行客戶本身“亦私亦公”的特點(diǎn)，多家銀行將私人銀行業(yè)務(wù)與公司銀行、投資銀行、資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)進(jìn)行有機(jī)結(jié)合。此外，在私人銀行服務(wù)體系和產(chǎn)品體系方面，主要銀行均提出了面向個(gè)人、家族、企業(yè)的多層級(jí)、多元化服務(wù)體系。從實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，上市銀行私人銀行客戶數(shù)增速、私人銀行AUM規(guī)模增速多表現(xiàn)出跑贏全行零售客戶的水平。

基礎(chǔ)客群方面，銀行著力點(diǎn)仍然圍繞提升客戶粘性展開(kāi)。去年以來(lái)，多家銀行推出了財(cái)富開(kāi)放平臺(tái)，核心在于搭建財(cái)富管理生態(tài)，實(shí)現(xiàn)由傳統(tǒng)“產(chǎn)品超市”模式向“服務(wù)聚合”模式的轉(zhuǎn)變，進(jìn)而強(qiáng)化客戶粘性。報(bào)告認(rèn)為，對(duì)于零售基礎(chǔ)客群而言，財(cái)富管理業(yè)務(wù)更看重的是渠道便利度、投資費(fèi)用率等因素，客戶粘性培養(yǎng)的本身也意味著客群競(jìng)爭(zhēng)力的培養(yǎng)。通過(guò)“手機(jī)銀行MAU/零售客戶總量”可一定程度評(píng)價(jià)銀行零售基礎(chǔ)客群的粘性水平，目前看招行、平安等零售特色銀行占比基本達(dá)到40%左右。

機(jī)構(gòu)與產(chǎn)品:兼顧長(zhǎng)期發(fā)展與短期表現(xiàn)

經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)而言，銀行理財(cái)公司步入縱深發(fā)展期。截至2022年6月30日，共有29家銀行理財(cái)公司獲批(包括，6家、11家、7家、1家大型銀行/股份行/城商行/農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)理財(cái)公司，以及4家外資控股的合資理財(cái)公司)。簡(jiǎn)單評(píng)估，若將母行總資產(chǎn)規(guī)模、理財(cái)業(yè)務(wù)AUM作為參考指標(biāo)，以當(dāng)前獲批理財(cái)公司中青銀理財(cái)作為基礎(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)，則下階段存在準(zhǔn)入空間的銀行或不足20家，預(yù)計(jì)下階段銀行理財(cái)公司發(fā)展或步入發(fā)展質(zhì)量為重的縱深發(fā)展階段。

產(chǎn)品布局來(lái)看，兼顧短期市場(chǎng)波動(dòng)與長(zhǎng)期發(fā)展方向。今年以來(lái)，資本市場(chǎng)波動(dòng)加大和引導(dǎo)銀行理財(cái)長(zhǎng)效發(fā)展，成為影響銀行理財(cái)產(chǎn)品布局的兩大核心因素:

① 短期應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)加劇。

② 中長(zhǎng)期錨定長(zhǎng)效發(fā)展。

銷售體系:晴耕雨作，完善類別

今年以來(lái)，市場(chǎng)和凈值波動(dòng)下，銀行代銷公募基金表現(xiàn)相對(duì)更為乏力。根據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，2022年一季度商業(yè)銀行、證券公司、保險(xiǎn)渠道和第三方平臺(tái)代銷非貨幣公募基金保有量(Top40機(jī)構(gòu))分別環(huán)比-12.8%/+20.2%/+18.3%/-4.4%，銀行表現(xiàn)更為乏力。報(bào)告認(rèn)為，銀行客群更低的風(fēng)險(xiǎn)偏好、銀行渠道更多元的可選產(chǎn)品，是銀行代銷渠道在市場(chǎng)波動(dòng)過(guò)程中更為疲弱的原因。5月以來(lái)，伴隨市場(chǎng)表現(xiàn)向好，銀行代銷公募基金規(guī)模、只數(shù)均呈現(xiàn)明顯修復(fù)態(tài)勢(shì)。

與此同時(shí)，銀行代銷他行理財(cái)業(yè)務(wù)繼續(xù)呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)。從報(bào)告梳理的最新代銷理財(cái)渠道情況來(lái)看，今年代銷渠道和代銷產(chǎn)品仍有較快發(fā)展。比較來(lái)看，部分現(xiàn)金類產(chǎn)品和中長(zhǎng)期限固收+產(chǎn)品成為今年代銷主力。

經(jīng)營(yíng)質(zhì)效:總量與結(jié)構(gòu)分化拉大

報(bào)告整理了主要上市銀行2021年年報(bào)的財(cái)富管理相關(guān)數(shù)據(jù)，分化趨勢(shì)主要體現(xiàn)在三個(gè)方面:

1、零售AUM增速分化，相比于大行，股份行和城商行表現(xiàn)出更快的增長(zhǎng)速度，其中中信、長(zhǎng)沙、浦發(fā)、寧波、招商銀行全年零售AUM增速均在20%以上;

2、零售AUM結(jié)構(gòu)分化，從個(gè)人存款、非貨幣基金和本行銀行理財(cái)規(guī)模占零售AUM的比重來(lái)看，招商、平安、中信、興業(yè)、杭州銀行零售AUM結(jié)構(gòu)更為多元;

3、零售收入占比分化，2021年零售業(yè)務(wù)收入占比在50%以上的銀行包括郵儲(chǔ)、平安和招商銀行。

國(guó)內(nèi)財(cái)富管理行業(yè)概覽

管理機(jī)構(gòu):AUM規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)

國(guó)內(nèi)主要資管產(chǎn)品AUM增速來(lái)看，市場(chǎng)波動(dòng)加劇背景下，今年以來(lái)低波動(dòng)產(chǎn)品表現(xiàn)出更快增長(zhǎng)。其中截至4月末公募基金凈值年增速13.4%，其中債券型基金和貨幣基金同比增速分別為52.9%/13.0%。銀行理財(cái)增速總體穩(wěn)定，2022年3月末銀行理財(cái)規(guī)模較年初小幅下降2.2%。2021年，信托和券商資管規(guī)模仍面臨小幅下降，去年規(guī)模分別同比+0.3%/-3.7%(2022年一季度數(shù)據(jù)暫未公布)。

代銷機(jī)構(gòu):商業(yè)銀行與互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)居前

從中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)季度公布數(shù)據(jù)看，2022年一季度，股票+混合公募基金代銷保有規(guī)模排名前五名的機(jī)構(gòu)分別為:招商銀行(6798億)、螞蟻基金(6142億)、工商銀行(4639億)、天天基金(4585億)和建設(shè)銀行(3437億)。

顧問(wèn)機(jī)構(gòu):機(jī)構(gòu)擴(kuò)容穩(wěn)步推進(jìn)

根據(jù)畢馬威發(fā)布的《中國(guó)基金投顧藍(lán)皮書(shū)2022》，截至2021年末，共有61家機(jī)構(gòu)分三批獲得基金投顧牌照，包括26家基金公司、29家證券公司、3家銀行及3家第三方獨(dú)立代銷機(jī)構(gòu)。

我國(guó)基金投顧試點(diǎn)機(jī)構(gòu)一覽

上市機(jī)構(gòu)股價(jià)走勢(shì):持續(xù)回撤

資本市場(chǎng)表現(xiàn)看，今年以來(lái)美國(guó)財(cái)富管理行業(yè)股價(jià)均有不同程度回撤。美股上市的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)中，今年以來(lái)(截至6月30日收盤(pán)價(jià))表現(xiàn)前三位分別為嘉信理財(cái)(-24.5%)、貝萊德(-32.6%)和道富(-32.7%)，美股市場(chǎng)去年底以來(lái)波動(dòng)加大，部分私募類管理機(jī)構(gòu)股價(jià)影響相對(duì)更大，公募類機(jī)構(gòu)和代銷平臺(tái)影響相對(duì)偏小。相比較而言，國(guó)內(nèi)上市公司中，東方財(cái)富今年以來(lái)下跌幅度為17.6%。

來(lái)源｜中信證券財(cái)富管理深度研究系列第5期：銀行財(cái)富管理的新趨勢(shì)