財(cái)聯(lián)社10月5日訊（編輯 笠晨）據(jù)媒體報(bào)道，第十四屆中國國際航空航天博覽會(huì)將于2022年11月8日至13日在廣東珠海國際航展中心舉行。本屆航展采用“線上+線下”展覽模式，將有來自43個(gè)國家和地區(qū)的740多家國內(nèi)外企業(yè)參展，室外參展飛機(jī)逾100架。

航空方面，中國航空發(fā)動(dòng)機(jī)集團(tuán)有限公司共有20余型航空發(fā)動(dòng)機(jī)和燃?xì)廨啓C(jī)參展，其中電混合分布式推進(jìn)系統(tǒng)、氫燃料發(fā)動(dòng)機(jī)、低成本發(fā)動(dòng)機(jī)等將首次參展，“太行”發(fā)動(dòng)機(jī)將首次進(jìn)行系列化展示，AGT“三輕一重”燃?xì)廨啓C(jī)也將首次集體亮相。

中航證券魏永等人在8月12日發(fā)布的研報(bào)中表示，航空發(fā)動(dòng)機(jī)是飛機(jī)的“心臟”，通過將化學(xué)能轉(zhuǎn)化為燃?xì)獾臒崮転轱w機(jī)提供飛行動(dòng)力，在高溫、高壓、高轉(zhuǎn)速等惡劣環(huán)境條件下長期反復(fù)使用的高度復(fù)雜和精密的熱力機(jī)械裝置，被譽(yù)為“工業(yè)皇冠上的明珠”。

華泰證券李聰在9月20日發(fā)布的研報(bào)中表示，航空發(fā)動(dòng)機(jī)板塊作為軍工整體行業(yè)中異軍突起的優(yōu)質(zhì)賽道，其具備壁壘高、市場大、格局清晰等特點(diǎn)。值得注意的是，航空發(fā)動(dòng)機(jī)是典型的高投入下帶來高附加值的領(lǐng)域，一旦一款成熟的系列產(chǎn)品進(jìn)入市場，接下來就有望享受30-50年的持續(xù)穩(wěn)定盈利。

天風(fēng)證券李魯靖在9月19日發(fā)布的研報(bào)中表示，航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈為國防軍工板塊持續(xù)性最強(qiáng)的賽道之一，在現(xiàn)有“十四五”已批產(chǎn)型號(hào)發(fā)動(dòng)機(jī)提供業(yè)績基礎(chǔ)支撐的基礎(chǔ)上，預(yù)計(jì)新型號(hào)+維修替換為板塊中遠(yuǎn)期提供業(yè)績增量空間。

根據(jù)中國商飛公司市場預(yù)測年報(bào)(2020-2039)，預(yù)計(jì)2020-2039年中國將累計(jì)交付8725架新機(jī)。2020-2039年，我國國產(chǎn)民用機(jī)型市場總規(guī)模可達(dá)到13323億美元。結(jié)合民航飛機(jī)成本構(gòu)成中發(fā)動(dòng)機(jī)占比22%，預(yù)估未來20年民航發(fā)動(dòng)機(jī)市場總規(guī)模為19052.21億元，年均接近千億。

招商證券張夏在8月20日發(fā)布的研報(bào)中表示，航空發(fā)動(dòng)機(jī)是飛機(jī)核心部件，約占飛機(jī)整機(jī)價(jià)值量的20%-30%。航空發(fā)動(dòng)機(jī)通常由壓氣機(jī)、燃燒室、渦輪、排氣裝置等系統(tǒng)組成。航空發(fā)動(dòng)機(jī)上游包括高端金屬材料、動(dòng)力控制系統(tǒng)和發(fā)動(dòng)機(jī)零部件等。

航空發(fā)動(dòng)機(jī)用材主要包括高溫合金、鈦合金、陶瓷基復(fù)合材料CMC和其它合金，航空發(fā)動(dòng)機(jī)的零部件有盤軸、風(fēng)扇軸、渦輪盤、軸、整體葉盤/葉輪、渦輪機(jī)匣和風(fēng)扇匣等，航空發(fā)動(dòng)機(jī)分系統(tǒng)包括控制系統(tǒng)、空氣系統(tǒng)、機(jī)械系統(tǒng)、短艙系統(tǒng)等。

高溫合金是航空發(fā)動(dòng)機(jī)的關(guān)鍵材料。李聰表示，我國高溫合金產(chǎn)業(yè)目前處于成長期，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)未來發(fā)展空間廣闊。上市公司中，煉石航空、西部超導(dǎo)、撫順特鋼、鋼研高納、圖南股份、萬澤股份、應(yīng)流股份等多家公司高溫合金產(chǎn)能項(xiàng)目在建設(shè)投產(chǎn)中。

國內(nèi)航空發(fā)動(dòng)機(jī)零部件主要生產(chǎn)企業(yè)為中航重機(jī)、航宇科技、楚江新材、鋼研高納、航發(fā)科技、新研股份、華伍股份、航亞科技等。

航空發(fā)動(dòng)機(jī)控制系統(tǒng)是發(fā)動(dòng)機(jī)的神經(jīng)和大腦，我國從事航空發(fā)動(dòng)機(jī)控制系統(tǒng)研制生產(chǎn)的企業(yè)主要有航發(fā)控制、晨曦航空、海特高新、航新科技、中航機(jī)電等。其中航發(fā)控制背靠我國航空發(fā)動(dòng)機(jī)控制領(lǐng)域唯一的軍工科研院所中國航發(fā)控制系統(tǒng)研究所，實(shí)力雄厚、產(chǎn)品型號(hào)齊全，公司在國內(nèi)航空發(fā)動(dòng)機(jī)控制系統(tǒng)細(xì)分領(lǐng)域處于龍頭地位。

此外，航發(fā)控制、中航重機(jī)、三角防務(wù)、派克新材、航宇科技、鋼研高納、西部超導(dǎo)等公司均在近兩年通過定向增發(fā)的方式融資募投擴(kuò)產(chǎn)，提升公司產(chǎn)能，招商證券認(rèn)為，此舉用于滿足下游客戶的旺盛需求，彰顯了行業(yè)高景氣度。

天風(fēng)證券李魯靖在9月18日發(fā)布的研報(bào)中表示，下游關(guān)注總裝航發(fā)動(dòng)力，中游關(guān)注控制系統(tǒng)航發(fā)控制，上游關(guān)注鑄造高溫合金母合金及精密鑄件-圖南股份、鋼研高納、航亞科技 和變形高溫合金-撫順特鋼、西部超導(dǎo)等。

值得注意的是，有分析人士指出，航空發(fā)動(dòng)機(jī)上市公司業(yè)績釋放需要時(shí)間，當(dāng)下估值比較高。