新華財經(jīng)北京12月13日電 債市周二（13日）偏弱整理，收益率小幅上行。銀行間10年期國債活躍券收益率微漲0.55個基點至2.918%，國債期貨小幅收跌，10年期主力合約跌0.09%。

機構認為，當前資金利率仍處低位，基本面數(shù)據(jù)整體偏弱，預計在見到基本面改善走勢之前，債市仍有短暫的緩沖期，1月底之前基本面和資金面對債市仍有支撐，但建議順債券調整大勢而為，利用市場修復走勢調整持倉結構是重點。

【行情跟蹤】

國債期貨小幅收跌，10年期主力合約跌0.09%，盤中一度跌0.30%；5年期主力合約跌0.08%，盤中一度跌0.24%；2年期主力合約跌0.05%，盤中一度跌0.10%。

銀行間主要利率債收益率小幅上行。10年期國債活躍券220017收益率一度上行2.5BPs至3.105%，尾盤回落至2.918%；10年期國開活躍券220205收益率最高上行1.9BP至3.0655%，尾盤回落0.56BP至3.0525%。

中證轉債指數(shù)收盤跌0.72%，成交額584.22億元；迪龍轉債跌超9%，杭氧轉債、江豐轉債、太極轉債均跌超5%，一品轉債跌超4%，上能轉債跌超3%；惠城轉債漲超9%，華統(tǒng)轉債和英特轉債均漲逾8%，盛路轉債漲逾4%。

【海外債市】

亞洲市場方面，除超長端品種外，日債收益率周二（13日）延續(xù)回升，日內有消息稱日本金融廳目前正在研究，如果日本央行未來改變其超寬松的貨幣政策，可能會引發(fā)一波政府債券減記潮。受此影響，市場表現(xiàn)持續(xù)低迷，不過稍早的流動性增強招標為二級市場超長端品種交投帶來些許提振。

尾盤，10年期日債收益率報0.25%，上行0.1BP，3年期和5年期收益率分別上行0.1BP和0.4BP。超長端品種表現(xiàn)較強，20年期和30年期報1.085%和1.401%，分別回落1.2BP和3.1BPs，各期限利率振幅整體不大。

對海外債券投資者來說，本周是尤其重要的一周。周二亞市交易時段，美債收益率小幅下跌，10年期美債收益率下跌約0.4個基點至3.607%；2年期美債收益率跌1.5個基點至4.388%，2年期與10年期美債收益率曲線仍然深度倒掛78.1個基點。

歐元區(qū)債券收益率走勢相反，10年期德債收益率上漲2.2個基點，至1.956%，觸及逾2周以來最高。10年期意債收益率漲3個基點至3.851%，與同期德債收益率利差走闊至189個基點。

【資金面】

公開市場方面，央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，12月13日以利率招標方式開展了20億元7天期逆回購操作，中標利率2.0%。數(shù)據(jù)顯示，今日20億元逆回購到期，因此當日完全對沖到期量。

資金面方面，銀行間市場周二資金整體顯收斂，隔夜回購利率暫時變化不大，仍處1%關口附近低位，七天期價格則有所反彈。交易員指出，出錢機構情緒趨于謹慎，成交價波動有所加大，不過整體供給尚無憂。

數(shù)據(jù)顯示，Shibor短端品種漲跌不一。隔夜品種下行2BPs報1.032%，7天期上行13.8BPs報1.748%，14天期下行2.4BPs報1.691%，1個月期上行3.1BPs報2.037%。

【機構觀點】

華創(chuàng)固收：目前廣義財政刺激政策或仍是主要抓手，關注需求端房地產(chǎn)調控政策進一步放松的可能性，貨幣政策配合調整貸款利率，實現(xiàn)居民消費信貸“降成本”或也是主要的著力點。11月中旬以來，債市延續(xù)調整，利率大幅上行，影響融資端的債券發(fā)行，也通過理財?shù)内H回傳導至負債端的存款。

平安固收：11月金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)不強，貨幣政策推進“穩(wěn)信用”依然面臨諸多困難。面對贖回沖擊，債券二級市場定價的有效性仍顯不足，這對一級發(fā)行產(chǎn)生負面影響。值得關注的是，政策性銀行作為廣義財政的一部分，疊加央行PSL配合，在11月的穩(wěn)信用中發(fā)揮重要作用。在此背景下，近期召開的12月政治局會議提出，“積極的財政政策要加力提效” “穩(wěn)健的貨幣政策要精準有力”，強調“加強各類政策協(xié)調配合，優(yōu)化疫情防控措施，形成共促高質量發(fā)展的合力”。

天風固收：歲末年初，利率調整到一年來所不曾見到的票息水平，債市要做左側，踏空風險同樣重要，所以時常有機構存在一些想法。市場投資者心中都有其預期，這是市場展開定價交易的前提。但實際演繹總有出入，隨著宏觀事件按照時間推進，市場會不斷刷新認知，從而展開重新定價。

編輯：王菁

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