新華財(cái)經(jīng)北京12月8日電（王菁）債市周四（12月8日）情緒緩和，午后受到險(xiǎn)資將購入理財(cái)拋盤等消息提振，現(xiàn)券買盤有所支撐，中長(zhǎng)端現(xiàn)券率先回暖，短券仍承壓；國(guó)債期貨全線收漲，10年期和5年期品種表現(xiàn)優(yōu)于2年期品種；銀行間資金面稍顯收斂，主要回購利率小幅上行。

業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)稱，近一段時(shí)間債券市場(chǎng)調(diào)整幅度不小，主要是因?yàn)橐咔檎邇?yōu)化、房地產(chǎn)刺激政策和與理財(cái)贖回潮形成的負(fù)向反饋。不過，伴隨著利率的不斷上升，債券市場(chǎng)正發(fā)生著積極的變化，未來或可以更樂觀一些。

【行情跟蹤】

國(guó)債期貨全線收漲，10年期主力合約漲0.29%，5年期主力合約漲0.20%，2年期主力合約漲0.07%。

銀行間主要利率債收益率走勢(shì)分化，中長(zhǎng)券持穩(wěn)，短券仍承壓。截至發(fā)稿，10年期國(guó)開活躍券220215收益率下行1.25BP，報(bào)3.047%，10年期國(guó)債活躍券220017收益率上行2.75BPs至2.9025%，3年期國(guó)開活躍券220203收益率上行0.5BP至2.855%。

地產(chǎn)債多數(shù)下跌，“金科優(yōu)01”跌超21%，“21金科01”跌超10%，“21金科04”跌超9%，“21金科03”跌超8%，“20時(shí)代07”跌超7%，“20時(shí)代05”跌超6%；“20合景04”漲超6%，“20旭輝02”漲超5%。

中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收盤跌0.33%，成交額608.45億元；禾豐轉(zhuǎn)債、華統(tǒng)轉(zhuǎn)債和萬順轉(zhuǎn)債均跌超4%，溢利轉(zhuǎn)債、新天轉(zhuǎn)債和“特發(fā)轉(zhuǎn)2”均跌超3%，特紙轉(zhuǎn)債跌逾2%；眾信轉(zhuǎn)債漲超7%，上能轉(zhuǎn)債漲超4%，川恒轉(zhuǎn)債漲超3%。

【海外債市】

亞洲市場(chǎng)方面，日債收益率周四（12月8日）多數(shù)回升，早間公布的日本第三季度季調(diào)后實(shí)際GDP年化季率優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期，更有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)日本經(jīng)濟(jì)可能會(huì)在第四季度迎來反彈。受到基本面回暖預(yù)期影響，避險(xiǎn)資產(chǎn)拋壓加重。

尾盤，10年期日債收益率報(bào)0.253%，上行0.6BP，3年期和5年期收益率分別上行0.1BP和0.9BP。超長(zhǎng)端品種受擾動(dòng)不大，繼續(xù)保持偏強(qiáng)，20年期和30年期報(bào)1.089%和1.446%，分別走低1.1BP和2BPs，各期限利率振幅整體不大。

日本周四公布的數(shù)據(jù)顯示，日本第三季度季調(diào)后實(shí)際GDP年化季率修正值為-0.8%，優(yōu)于初值-1.2%和市場(chǎng)預(yù)期的-1.1%。業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)稱，數(shù)據(jù)向上修正是由私人消費(fèi)上升推動(dòng)的，同時(shí)表明，盡管主要出口市場(chǎng)顯示出進(jìn)一步疲軟的跡象，但日本正在從疫情導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)低迷中緩慢復(fù)蘇。

【資金面】

公開市場(chǎng)方面，央行公告稱，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，12月8日以利率招標(biāo)方式開展了20億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率2.0%。數(shù)據(jù)顯示，今日100億元逆回購到期，因此當(dāng)日凈回籠80億元。

資金面方面，央行在公開市場(chǎng)連日凈回籠，不斷減弱降準(zhǔn)實(shí)施的效用，銀行間市場(chǎng)周四資金面稍顯收斂，供給不如之前充裕，銀行間主要回購利率普遍小幅上行。交易員稱，現(xiàn)有資金價(jià)格屬于相對(duì)低位，在一定的上行幅度內(nèi)，市場(chǎng)心態(tài)仍較平穩(wěn)。

數(shù)據(jù)顯示，Shibor短端品種全線上行。隔夜品種上行5.7BPs報(bào)1.064%，7天期上行4.7BPs報(bào)1.71%，14天期上行5.6BPs報(bào)1.637%，1個(gè)月期上行1.5BPs報(bào)1.967%。

【政策面】

中共中央政治局12月6日召開會(huì)議，分析研究2023年經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議指出，明年要堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，加強(qiáng)各類政策協(xié)調(diào)配合，優(yōu)化疫情防控措施，形成共促高質(zhì)量發(fā)展的合力。積極的財(cái)政政策要加力提效，穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力，產(chǎn)業(yè)政策要發(fā)展和安全并舉，科技政策要聚焦自立自強(qiáng)，社會(huì)政策要兜牢民生底線。

會(huì)議指出，明要著力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，充分發(fā)揮消費(fèi)的基礎(chǔ)作用和投資的關(guān)鍵作用。要加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和安全水平。要切實(shí)落實(shí)“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”，增強(qiáng)我國(guó)社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)動(dòng)力和活力。要推進(jìn)高水平對(duì)外開放，更大力度吸引和利用外資。要有效防范化解重大經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。

【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】

中金固收：預(yù)計(jì)明年上半年我國(guó)出口可能繼續(xù)低迷，明年外需對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)也會(huì)明顯下降。預(yù)計(jì)貨幣政策仍將保持寬松，隨著人民幣貶值壓力進(jìn)一步減輕，后續(xù)央行或有進(jìn)一步降息操作。隨著后續(xù)各種干擾因素減弱，債市有望逐步階段性趨穩(wěn)，建議關(guān)注調(diào)整后的交易機(jī)會(huì)。

中信固收：11月我國(guó)外貿(mào)壓力進(jìn)一步凸顯。在外需加速滑落、以及高基數(shù)效應(yīng)的影響下，出口同比增速出現(xiàn)超預(yù)期、超季節(jié)性的下跌。進(jìn)口增速也深度轉(zhuǎn)負(fù)，主要原因或?yàn)榇蟛糠执笞谏唐愤M(jìn)口價(jià)格的回落和我國(guó)機(jī)電產(chǎn)品等商品的對(duì)外依存度降低。往后看，外需滑落疊加高基數(shù)效應(yīng)的負(fù)面影響料將持續(xù)，我國(guó)明年的出口增速中樞或?qū)⒚黠@回落。

編輯：王柘

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