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今日，螢石網(wǎng)絡(luò)、清越科技在科創(chuàng)板敲響上市祥鑼?zhuān)苿?chuàng)板正式邁入“500+”時(shí)代。

歷經(jīng)逾3年探索，科創(chuàng)板從首批25家上市公司起步，走出了一條從無(wú)到有、從小到大、從弱漸強(qiáng)的發(fā)展道路：IPO募資近7600億元，再融資超1000億元，總市值約6萬(wàn)億元，7家上市公司市值破千億元。

3年多來(lái)，科創(chuàng)板統(tǒng)籌推進(jìn)發(fā)行、上市、信息披露、交易、退市等基礎(chǔ)制度改革，并在詢(xún)價(jià)制度和做市商制度等多方面實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新突破，穩(wěn)步試點(diǎn)注冊(cè)制，資本市場(chǎng)改革試驗(yàn)田里遍結(jié)“創(chuàng)新果”。

3年多來(lái)，科創(chuàng)板堅(jiān)守“硬科技”定位，匯聚高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的標(biāo)桿性公司和潛力企業(yè)，已成為“硬科技”企業(yè)上市首選地，推動(dòng)了產(chǎn)業(yè)集群化發(fā)展，助力重要產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)鏈補(bǔ)鏈固鏈強(qiáng)鏈。

繼往開(kāi)來(lái)，乘勢(shì)而上。站在“500+”的新起點(diǎn)，科創(chuàng)板將繼續(xù)堅(jiān)守“硬科技”定位，努力推動(dòng)高水平科技自立自強(qiáng)，全力奔赴高質(zhì)量發(fā)展的新征程。

制度改革試驗(yàn)田里碩果累累

今年10月31日，科創(chuàng)板做市商機(jī)制正式啟動(dòng)，這是境內(nèi)主要股票市場(chǎng)首次引入做市商制度，持續(xù)激發(fā)試驗(yàn)田功效。目前，14家科創(chuàng)板做市商累計(jì)完成106只股票備案，覆蓋87只科創(chuàng)板股票，占科創(chuàng)板股票總數(shù)的17%，市場(chǎng)波動(dòng)性明顯降低，定價(jià)效率不斷提升。

做市商機(jī)制僅是科創(chuàng)板探索的諸多資本市場(chǎng)制度創(chuàng)新中的一環(huán)。作為資本市場(chǎng)改革的產(chǎn)物，科創(chuàng)板定位之一即是資本市場(chǎng)改革試驗(yàn)田，自誕生之日起，即開(kāi)啟了資本市場(chǎng)制度型開(kāi)放的探索。

統(tǒng)籌推進(jìn)發(fā)行、上市、信息披露、交易、退市等基礎(chǔ)制度改革，并在詢(xún)價(jià)制度等方面實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新突破，3年多來(lái)，科創(chuàng)板穩(wěn)步試點(diǎn)注冊(cè)制，各項(xiàng)制度創(chuàng)新成果持續(xù)顯現(xiàn)。

“可以說(shuō)，科創(chuàng)板是自股改以來(lái)A股市場(chǎng)最重要的改革?！睆?fù)旦大學(xué)泛海國(guó)際金融學(xué)院執(zhí)行院長(zhǎng)錢(qián)軍接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，“科創(chuàng)板試點(diǎn)的不少資本市場(chǎng)制度改革已推廣到實(shí)施注冊(cè)制的其他板塊，這正說(shuō)明制度探索與改革是成功的?！?/p>在科創(chuàng)板制度體系設(shè)計(jì)中，發(fā)行承銷(xiāo)至關(guān)重要。其中，新股估值定價(jià)直接關(guān)系發(fā)行人、投資者、中介機(jī)構(gòu)的切身利益，是注冊(cè)制改革的難點(diǎn)，也是市場(chǎng)各方關(guān)注的焦點(diǎn)。如何結(jié)合科創(chuàng)企業(yè)特點(diǎn)構(gòu)建市場(chǎng)化的詢(xún)價(jià)定價(jià)機(jī)制，支持買(mǎi)賣(mài)雙方圍繞企業(yè)內(nèi)在價(jià)值表達(dá)估值看法，促進(jìn)合理估值、審慎定價(jià)，科創(chuàng)板探索了一條具有中國(guó)特色的新股估值定價(jià)之路。

500家科創(chuàng)板上市公司發(fā)行市盈率區(qū)間7倍~1737倍，中位數(shù)45倍，募集資金總額7594億元，相比注冊(cè)制之前主板平均23倍的定價(jià)水平，科創(chuàng)板定價(jià)更為市場(chǎng)化，創(chuàng)新機(jī)制發(fā)揮積極效用，實(shí)現(xiàn)了“一企一價(jià)”。

尤其是在詢(xún)價(jià)新規(guī)實(shí)施后，“抱團(tuán)壓價(jià)”現(xiàn)象顯著緩解，“優(yōu)企優(yōu)價(jià)”進(jìn)一步形成。今年以來(lái)，122家科創(chuàng)板首發(fā)上市公司發(fā)行市盈率中位數(shù)為69倍，募資總額2514億元，募資中位數(shù)15億元，六成上市公司首日股價(jià)實(shí)現(xiàn)不同程度上漲。

相比傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)，科創(chuàng)企業(yè)有其自身特點(diǎn)，例如產(chǎn)品或服務(wù)的顯著創(chuàng)新性、收入的高成長(zhǎng)性，以及無(wú)形資產(chǎn)占比高、研發(fā)投入大等?；诖耍苿?chuàng)企業(yè)在估值時(shí)也面臨著缺少可比公司、缺乏可參考市場(chǎng)數(shù)據(jù)、常規(guī)估值方法不適用等挑戰(zhàn)。

在科創(chuàng)板IPO發(fā)行定價(jià)中，一些科創(chuàng)企業(yè)探索了多元化的估值方法，在傳統(tǒng)的市盈率、現(xiàn)金流貼現(xiàn)估值法的基礎(chǔ)上，參考境外做法，結(jié)合企業(yè)所處行業(yè)及實(shí)際生命周期階段，采取分部估值法、市銷(xiāo)率模型、市凈率模型、市盈率相對(duì)盈利增長(zhǎng)比率模型等多種方式進(jìn)行估值，以更好反映科創(chuàng)企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值。此外，對(duì)于“未盈利企業(yè)估值”難題，康希諾、澤璟制藥等企業(yè)也采用了市值/研發(fā)費(fèi)用、研發(fā)管線與市值比較法等多元估值方式，合理體現(xiàn)其內(nèi)在價(jià)值。

“科創(chuàng)板IPO通過(guò)詢(xún)價(jià)定價(jià)方式打破了審核制下23倍市盈率，而包括投資者在內(nèi)的整個(gè)市場(chǎng)，目前也適應(yīng)了制度變化，這恰恰是改革的成效。”錢(qián)軍向記者表示。

與此同時(shí)，科創(chuàng)板持續(xù)完善并從嚴(yán)執(zhí)行退市標(biāo)準(zhǔn)，建立常態(tài)化退市機(jī)制，推動(dòng)形成進(jìn)退有序、優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)生態(tài)。目前，已有*ST澤達(dá)、*ST紫晶兩家公司因涉嫌信息披露違法違規(guī)，收到證監(jiān)會(huì)《行政處罰及市場(chǎng)禁入事先告知書(shū)》，后續(xù)可能被實(shí)施重大違法強(qiáng)制退市。

上市公司新股定價(jià)的市場(chǎng)化、交易機(jī)制及退市等方面，也改變了一級(jí)市場(chǎng)的投資生態(tài)。目前， 近九成科創(chuàng)板公司上市前曾獲得私募股權(quán)和創(chuàng)投基金支持，平均每家公司獲投約9.3億元。

科創(chuàng)板特有的詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓機(jī)制，進(jìn)一步優(yōu)化創(chuàng)投退出渠道，形成“募投管退”良性循環(huán)。目前，科創(chuàng)板累計(jì)已有30家公司51批股東通過(guò)詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓減持，總成交額達(dá)247億元，機(jī)構(gòu)投資者與早期投資人有序接力，促進(jìn)科技、資本與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的高水平循環(huán)。

包容性讓更多企業(yè)登陸A股

科創(chuàng)板的另一大看點(diǎn)是多元包容的發(fā)行上市條件。允許未盈利、特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)等科創(chuàng)企業(yè)上市，讓一批原本暫時(shí)無(wú)緣資本市場(chǎng)的科創(chuàng)企業(yè)，借助科創(chuàng)板這一平臺(tái)得以登陸A股。

目前，科創(chuàng)板500家公司包括46家上市時(shí)未盈利企業(yè)，其中，以“市值+研發(fā)成果”為核心的第五套上市標(biāo)準(zhǔn)支持處于研發(fā)階段、尚未形成一定收入的科創(chuàng)企業(yè)上市，已累計(jì)支持18家創(chuàng)新藥企業(yè)和1家器械企業(yè)上市，首發(fā)募集資金合計(jì)394億元。

2020年1月23日，澤璟制藥登陸科創(chuàng)板，這是采用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)上市的首家企業(yè)。今年8月31日，微電生理作為首家適用于科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)的創(chuàng)新醫(yī)療器械企業(yè)，開(kāi)創(chuàng)了醫(yī)療器械行業(yè)的先河。

“沒(méi)有盈利甚至還沒(méi)有產(chǎn)品的企業(yè)，在審核制下登陸A股是不可想象的，科創(chuàng)板的推出讓其在A股上市成為可能，這是質(zhì)的飛躍，可以說(shuō)實(shí)現(xiàn)了從0到1的突破。”錢(qián)軍表示，期待這類(lèi)企業(yè)可以利用資本市場(chǎng)持續(xù)高速發(fā)展。

微電生理總經(jīng)理孫毅勇此前接受記者采訪時(shí)表示，借助科創(chuàng)板上市契機(jī)，微電生理將不斷提高公司的競(jìng)爭(zhēng)地位，并力爭(zhēng)成為根植中國(guó)、面向全球的國(guó)際化醫(yī)療器械企業(yè)。

目前，百奧泰、康希諾、歐林生物、金迪克和榮昌生物等按照科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)上市的創(chuàng)新藥企業(yè)，在虧損多年后已在2021年度實(shí)現(xiàn)盈利。

紅籌公司以及特殊股權(quán)架構(gòu)公司同樣得以登陸科創(chuàng)板。目前，科創(chuàng)板已有8家設(shè)置特殊股權(quán)架構(gòu)企業(yè)和6家紅籌企業(yè)上市。

以紅籌公司回歸為例，2020年10月，九號(hào)公司同時(shí)成為首家在境內(nèi)發(fā)行存托憑證并上市的紅籌企業(yè)，開(kāi)辟了紅籌回歸的新路徑。2021年12月，已在美國(guó)納斯達(dá)克和香港聯(lián)交所兩地上市的百濟(jì)神州選擇在科創(chuàng)板上市，成為首家三地上市紅籌公司。

九號(hào)公司在談及紅籌回歸時(shí)曾說(shuō)：“作為一家注冊(cè)地在開(kāi)曼群島，主要經(jīng)營(yíng)活動(dòng)在境內(nèi)，存在雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)及VIE架構(gòu)等公司治理特殊安排的紅籌企業(yè)，此前在境內(nèi)尚無(wú)上市先例?？苿?chuàng)板的設(shè)立讓公司切實(shí)感受到了頂層設(shè)計(jì)和政策改革釋放的巨大紅利?！?/p>這些“國(guó)際范兒”公司對(duì)于境內(nèi)外資本市場(chǎng)交易制度、監(jiān)管環(huán)境等基礎(chǔ)制度差異的理解，將助力科創(chuàng)板更好地深化改革，完善創(chuàng)新制度。

“引進(jìn)來(lái)”的同時(shí)還要“走出去”。科創(chuàng)板還主動(dòng)對(duì)接國(guó)際市場(chǎng)，支持境內(nèi)外上市企業(yè)實(shí)現(xiàn)雙向互通，持續(xù)提升我國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放水平。近期，杭可科技成為科創(chuàng)板首家發(fā)行GDR申請(qǐng)獲得瑞士證券交易所監(jiān)管局附條件批準(zhǔn)的公司，天能股份等4家公司也發(fā)布籌劃發(fā)行GDR的相關(guān)公告。

值得一提的是，50只科創(chuàng)板個(gè)股已被納入富時(shí)羅素、MSCI、標(biāo)普指數(shù)三大國(guó)際指數(shù)，今年以來(lái)科創(chuàng)板外資合計(jì)交易金額占比逾10%，持有市值占比近4%。

“硬科技”企業(yè)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展

立足于服務(wù)“硬科技”企業(yè)定位，科創(chuàng)板為科創(chuàng)企業(yè)量身定制的上市條件和制度，為“硬科技”成長(zhǎng)提供了肥沃土壤，一大批關(guān)鍵核心技術(shù)領(lǐng)域的科創(chuàng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展。

滬硅產(chǎn)業(yè)執(zhí)行副總裁兼董事會(huì)秘書(shū)李煒接受記者采訪時(shí)表示，作為一家集成電路制造企業(yè)，具有技術(shù)壁壘高、市場(chǎng)認(rèn)證難、資金投入大、盈利周期長(zhǎng)等特點(diǎn)，“科創(chuàng)板給公司提供了一個(gè)很好的融資平臺(tái)，給公司的快速發(fā)展注入了動(dòng)力?！?/p>自2020年4月科創(chuàng)板上市，滬硅產(chǎn)業(yè)已連續(xù)10個(gè)季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入環(huán)比增長(zhǎng)。今年三季度，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.5億元，扣非后凈利約6400萬(wàn)元，創(chuàng)歷史新高。

科創(chuàng)板公司營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)3年復(fù)合增長(zhǎng)25%、63%和52%。其中，集成電路、光伏產(chǎn)業(yè)歸母凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率分別為104%、85%， 46家未盈利上市企業(yè)中有14家在上市后歸母凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)正。

提早上市，利用科創(chuàng)板獲得直接融資，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，已成為科創(chuàng)企業(yè)的新選項(xiàng)。目前，佰仁醫(yī)療、華恒生物和美迪西等科創(chuàng)板上市公司的總市值，均由上市首日時(shí)的幾十億元，增加至百億元以上，增幅均在2倍以上。

美迪西創(chuàng)始人兼CEO陳春麟向記者表示，科創(chuàng)板對(duì)科創(chuàng)屬性指標(biāo)的設(shè)置符合生物醫(yī)藥企業(yè)的特點(diǎn)，“由于生物醫(yī)藥研發(fā)周期長(zhǎng)，前期研發(fā)投入大，科創(chuàng)板的上市標(biāo)準(zhǔn)支持了擁有關(guān)鍵核心技術(shù)、科技創(chuàng)新能力突出的生物醫(yī)藥企業(yè)上市?！?/p>3年來(lái)，美迪西營(yíng)業(yè)收入從2019年的4.49億元增長(zhǎng)到2021年的11.67億元，歸母凈利潤(rùn)從2019年的6657萬(wàn)元增長(zhǎng)到2021年的2.82億元。

當(dāng)前，科創(chuàng)板已成為“硬科技”企業(yè)上市首選地，也是專(zhuān)精特新企業(yè)上市的主要集聚地。目前，245家科創(chuàng)板公司入選國(guó)家級(jí)專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)名錄，分別占科創(chuàng)板上市公司總數(shù)的49%、專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)上市總數(shù)的22%和注冊(cè)制下專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)上市總數(shù)的61%；23家科創(chuàng)板公司被評(píng)為制造業(yè)“單項(xiàng)冠軍”示范企業(yè)，24家公司主營(yíng)產(chǎn)品被評(píng)為“單項(xiàng)冠軍”產(chǎn)品，積極推動(dòng)我國(guó)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)以及產(chǎn)業(yè)鏈的安全穩(wěn)定。

“很多專(zhuān)精特新企業(yè)是中小民營(yíng)企業(yè)，在科創(chuàng)板上市后，營(yíng)收、盈利和研發(fā)等指標(biāo)，都較上市前快速增加，對(duì)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展起到了明顯的推動(dòng)作用?！卞X(qián)軍說(shuō)。

科創(chuàng)板對(duì)科技自立自強(qiáng)的支持，還體現(xiàn)在通過(guò)產(chǎn)業(yè)集聚推動(dòng)產(chǎn)業(yè)強(qiáng)鏈。以集成電路領(lǐng)域?yàn)槔?，科?chuàng)板集成電路上市公司已從開(kāi)市之初的5家增至84家，涵蓋上游芯片設(shè)計(jì)、中游晶圓代工、下游封裝測(cè)試，以及半導(dǎo)體設(shè)備和材料全產(chǎn)業(yè)鏈。

產(chǎn)業(yè)鏈公司上下游通過(guò)推動(dòng)產(chǎn)品驗(yàn)證、共同研發(fā)等方式加強(qiáng)合作，例如瀾起科技、聚辰股份分別作為內(nèi)存接口芯片設(shè)計(jì)企業(yè)、EEPROM芯片設(shè)計(jì)企業(yè)，合作開(kāi)發(fā)配套新一代DDR5內(nèi)存條的SPD產(chǎn)品，率先建立DDR5細(xì)分領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

業(yè)內(nèi)建議應(yīng)進(jìn)一步探索

基礎(chǔ)交易制度改革

從0到500家，科創(chuàng)板試驗(yàn)田里已枝繁葉茂。當(dāng)前，我國(guó)正處于構(gòu)建新發(fā)展格局的關(guān)鍵時(shí)期，科創(chuàng)板未來(lái)將如何進(jìn)一步深化注冊(cè)制改革，進(jìn)一步促進(jìn)資本、科技與實(shí)體經(jīng)濟(jì)高水平循環(huán)？

盡管科創(chuàng)板對(duì)中國(guó)特色新股估值定價(jià)的探索已取得一些成就，但新股的合理估值和定價(jià)是多種因素和多方力量動(dòng)態(tài)博弈的過(guò)程，仍會(huì)在外力驅(qū)動(dòng)等多方面影響下產(chǎn)生波動(dòng)，理性投資、長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資的理念及有效的市場(chǎng)約束尚未完全形成，注冊(cè)制改革仍需穩(wěn)步推進(jìn)。

錢(qián)軍建議，科創(chuàng)板應(yīng)進(jìn)一步試點(diǎn)探索更多符合國(guó)際慣例的基礎(chǔ)交易制度，“同時(shí)推出更多金融衍生品，讓機(jī)構(gòu)投資者擁有更多對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的手段；推出更多指數(shù)和ETF產(chǎn)品，以吸引更多全球的中長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者參與科創(chuàng)板交易?！?/p>“還應(yīng)進(jìn)一步簡(jiǎn)化與科創(chuàng)板和科創(chuàng)企業(yè)相關(guān)的并購(gòu)重組流程，鼓勵(lì)已上市的科創(chuàng)公司利用資本市場(chǎng)收購(gòu)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，提升價(jià)值。”錢(qián)軍說(shuō)，“同時(shí)還應(yīng)鼓勵(lì)已上市的科創(chuàng)板企業(yè)，尤其具有成長(zhǎng)性的中小盤(pán)上市公司，通過(guò)債券市場(chǎng)發(fā)債融資，實(shí)現(xiàn)更快增長(zhǎng)?！?/p>李煒也建議，科創(chuàng)板應(yīng)支持更多真正具備科創(chuàng)屬性、填補(bǔ)國(guó)內(nèi)空白、技術(shù)領(lǐng)先的細(xì)分領(lǐng)域龍頭企業(yè)上市，以提升科創(chuàng)板的質(zhì)量。對(duì)于已有龍頭企業(yè)上市的領(lǐng)域，應(yīng)提升產(chǎn)業(yè)集中度，將優(yōu)勢(shì)資源向頭部企業(yè)聚攏，避免同質(zhì)化企業(yè)小而散、相互競(jìng)爭(zhēng)擠壓資源的局面，支持企業(yè)開(kāi)展重組整合和業(yè)務(wù)合作，以提高核心企業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力，建立規(guī)模優(yōu)勢(shì)，更好地應(yīng)對(duì)全球化競(jìng)爭(zhēng)，打造具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的中國(guó)科創(chuàng)企業(yè)。

李煒同時(shí)表示，對(duì)科創(chuàng)板而言，科創(chuàng)屬性和流動(dòng)性就好似“一體雙翼”，“硬科技”離不開(kāi)流動(dòng)性的扶植，“目前科創(chuàng)板還是存在著流動(dòng)性不足的隱憂，科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)的上線，釋放了市場(chǎng)活力，提升了流動(dòng)性，但覆蓋面還比較小，未來(lái)還需要推出更多提高市場(chǎng)流動(dòng)性，有利于科創(chuàng)板健康快速發(fā)展的舉措?！?/p>上交所此前表示，下一步科創(chuàng)板將進(jìn)一步完善制度機(jī)制安排，鼓勵(lì)和支持更多“硬科技”企業(yè)上市；繼續(xù)發(fā)揮科創(chuàng)板改革試驗(yàn)田功能，持續(xù)推進(jìn)包括股權(quán)激勵(lì)、再融資、并購(gòu)重組、詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓、做市配套機(jī)制、發(fā)行定價(jià)機(jī)制、科創(chuàng)債發(fā)行等在內(nèi)的多項(xiàng)關(guān)鍵制度創(chuàng)新，提升服務(wù)科創(chuàng)企業(yè)能級(jí)；持續(xù)優(yōu)化市場(chǎng)生態(tài)建設(shè)，營(yíng)造支持科技創(chuàng)新的良好環(huán)境。

“科創(chuàng)板已誕生7家市值過(guò)千億的公司，預(yù)計(jì)明年市值過(guò)千億的科創(chuàng)板上市公司至少翻倍?！卞X(qián)軍預(yù)計(jì)。

社評(píng)丨拾級(jí)而上500階 科創(chuàng)板開(kāi)啟新征程

作者：本報(bào)評(píng)論員

今天，隨著螢石網(wǎng)絡(luò)、清越科技兩家公司成功掛牌，滬市科創(chuàng)板上市公司總家數(shù)達(dá)到了“500家”。三年半時(shí)間，一步一個(gè)腳印，科創(chuàng)板終于跨越了500級(jí)臺(tái)階，達(dá)到新的里程碑。

2019年7月22日，首批25家公司掛牌揭開(kāi)了科創(chuàng)板的序幕，此后科創(chuàng)板穩(wěn)步發(fā)展：IPO融資規(guī)模近7600億元，再融資規(guī)模超1000億元，總市值約6萬(wàn)億元，占A股總市值的7.5%左右，其中總市值千億元以上的公司有7家。這個(gè)A股市場(chǎng)的年輕板塊已成為中國(guó)多層次資本市場(chǎng)重要且充滿活力的一部分。

設(shè)立科創(chuàng)板是黨中央的戰(zhàn)略部署?？苿?chuàng)板不只為企業(yè)增加了一個(gè)新的融資渠道，更是肩負(fù)了新的使命?？苿?chuàng)板定位服務(wù)科技型及創(chuàng)新型中小企業(yè)，重點(diǎn)面向尚未進(jìn)入成熟期但具有成長(zhǎng)潛力，且滿足有關(guān)規(guī)范性及科技型、創(chuàng)新型特征的中小企業(yè)。同時(shí)，科創(chuàng)板還肩負(fù)著以注冊(cè)制為核心的市場(chǎng)化改革重任。

三年半的發(fā)展歷程，科創(chuàng)板定位于“硬科技”，實(shí)現(xiàn)了六大戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)集群式發(fā)展，國(guó)家級(jí)專(zhuān)精特新“小巨人”占比近半，匯集了一批標(biāo)桿型公司。上市公司總營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)三年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到25%、63%和52%，積極助力了創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展、科技自立自強(qiáng)等國(guó)家重大戰(zhàn)略的實(shí)施。

科創(chuàng)板制度創(chuàng)新取得了突破和重要成果?？苿?chuàng)板改革首先體現(xiàn)為上市制度的包容性，特別是率先解決了未盈利科技企業(yè)無(wú)法上市的難題，據(jù)統(tǒng)計(jì)，500家科創(chuàng)板公司中，上市時(shí)未盈利企業(yè)46家。此外，8家設(shè)置特殊股權(quán)架構(gòu)企業(yè)，6家紅籌企業(yè)和1家轉(zhuǎn)板上市企業(yè)，還有高鐵電氣等18家已上市公司將重要子公司分拆至科創(chuàng)板上市。以“市值+研發(fā)成果”為核心的第五套上市標(biāo)準(zhǔn)更是拓寬了服務(wù)研發(fā)型科技企業(yè)的范圍，支持更多企業(yè)上市，為更多科創(chuàng)企業(yè)提供股權(quán)融資服務(wù)。

注冊(cè)制落實(shí)得如何，發(fā)行定價(jià)市場(chǎng)化是一個(gè)重要的判斷標(biāo)準(zhǔn)。曾幾何時(shí)，A股市場(chǎng)新股定價(jià)在“一管就死”和“一放就亂”之間搖擺，行政指定發(fā)行市盈率不能有效區(qū)分公司優(yōu)劣，且容易導(dǎo)致市場(chǎng)盲目炒新，放開(kāi)定價(jià)又經(jīng)常發(fā)生機(jī)構(gòu)聯(lián)手抬價(jià)或壓價(jià)等棘手問(wèn)題?？苿?chuàng)板堅(jiān)持市場(chǎng)化定價(jià)方向，不斷完善相關(guān)制度，既尊重注冊(cè)制基本內(nèi)涵，又考慮到中國(guó)市場(chǎng)的發(fā)展階段特征，推出了保薦人“跟投”、發(fā)行人高管“戰(zhàn)略配售”、引進(jìn)多類(lèi)戰(zhàn)略投資者等優(yōu)化性制度，促進(jìn)了買(mǎi)賣(mài)雙方博弈的不斷深化，最終形成了多方制衡的估值定價(jià)制度，真正實(shí)現(xiàn)了“一企一價(jià)”。

注冊(cè)制還有效推動(dòng)了中介業(yè)務(wù)能力創(chuàng)新，在傳統(tǒng)的市盈率、現(xiàn)金流貼現(xiàn)估值法的基礎(chǔ)上，發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)探索出分部估值法、市銷(xiāo)率模型、市凈率模型、市盈率相對(duì)盈利增長(zhǎng)比率模型、市值/研發(fā)費(fèi)用、研發(fā)管線與市值比較法等多元估值方式，使得一級(jí)市場(chǎng)定價(jià)更多地圍繞企業(yè)基本面進(jìn)行。

應(yīng)該說(shuō)，科創(chuàng)板的這些制度創(chuàng)新，不僅提高了自身的市場(chǎng)化程度，提高了定價(jià)效率和運(yùn)行效率，還產(chǎn)生了較好的外溢效應(yīng)，為A股市場(chǎng)其他板塊的改革提供了啟示性的思路，為多層次資本市場(chǎng)的高質(zhì)量發(fā)展作出了貢獻(xiàn)。今天，站上“500家”的全新起點(diǎn)，科創(chuàng)板繼續(xù)不忘初心使命，堅(jiān)守定位，守正創(chuàng)新，必將在中國(guó)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的新征程中，作出更多的獨(dú)特貢獻(xiàn)。

科創(chuàng)板迎來(lái)第500家公司 硬科技企業(yè)群星薈萃

作者：梁謙剛

自開(kāi)市以來(lái)，一批批硬科技企業(yè)通過(guò)科創(chuàng)板走向資本市場(chǎng)，無(wú)論是從區(qū)域輻射范圍、行業(yè)覆蓋范圍，還是產(chǎn)業(yè)鏈完整度，科創(chuàng)板正走進(jìn)新的階段。

科技企業(yè)聚集地

作為資本市場(chǎng)改革的“試驗(yàn)田”，設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制，對(duì)改變我國(guó)以間接融資為主的融資結(jié)構(gòu)，建設(shè)完善多層次資本市場(chǎng)，培育一批具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的科技企業(yè)，具有重大而深遠(yuǎn)的歷史意義。

12月28日，隨著螢石網(wǎng)絡(luò)、清越科技登陸科創(chuàng)板，科創(chuàng)板公司數(shù)量正式邁過(guò)500家門(mén)檻?？苿?chuàng)板開(kāi)市之初，第一批上市公司僅25家，2019年底增至70家，到了2020年底突破200家，2021年底跨過(guò)370家，最新數(shù)量已經(jīng)達(dá)到500家，歷時(shí)三年五個(gè)月。

證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，自2019年7月22日（科創(chuàng)板開(kāi)市日）以來(lái)，A股新上市公司總數(shù)超過(guò)1500家，其中科創(chuàng)板公司數(shù)量占比近三成，超過(guò)滬深主板、創(chuàng)業(yè)板和北交所，成為科技企業(yè)上市融資的主要市場(chǎng)。

開(kāi)市以來(lái)，科創(chuàng)板首發(fā)募資金額累計(jì)7594億元，占同期A股IPO總募資額的四成以上，同樣超過(guò)滬深主板、創(chuàng)業(yè)板和北交所的募資額。在此期間，共有16家公司首發(fā)募資金額超百億元，其中科創(chuàng)板公司占6家。晶圓代工龍頭中芯國(guó)際首發(fā)募資額532億元，排名第一位，同時(shí)也是A股歷史上首發(fā)募資額最高的科技公司。

不少高端制造、新能源、新基建領(lǐng)域的龍頭公司通過(guò)科創(chuàng)板相繼亮相A股。醫(yī)學(xué)影像設(shè)備龍頭聯(lián)影醫(yī)療今年8月份登陸科創(chuàng)板，首發(fā)募資額近110億元，成為今年首發(fā)募資額最高的科技公司。光伏組件龍頭晶科能源今年1月份登陸科創(chuàng)板，首發(fā)募資金額100億元，一舉打破江西省IPO募資金額紀(jì)錄。同樣還有大全能源，該公司是我國(guó)高純多晶硅龍頭，首發(fā)募資64.47億元，打破新疆地區(qū)IPO募資金額紀(jì)錄。

行業(yè)龍頭涌現(xiàn)

開(kāi)市以來(lái)，科創(chuàng)板市值規(guī)模也在不斷壯大。2019年底，科創(chuàng)板公司A股市值不足萬(wàn)億元。截至最新，科創(chuàng)板公司A股市值合計(jì)5.85萬(wàn)億元。從市值分布來(lái)看，近七成公司A股市值不足百億元，其中市值處于50億元以下的占比最高，達(dá)到43%。

作為科技創(chuàng)新型企業(yè)的聚集地，科創(chuàng)板涌現(xiàn)出一批細(xì)分行業(yè)龍頭和“隱形冠軍”，為產(chǎn)業(yè)鏈填空白、補(bǔ)短板、鍛長(zhǎng)板提供有力支撐，推動(dòng)我國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新鏈的深度融合。經(jīng)過(guò)三年多的成長(zhǎng)，科創(chuàng)板無(wú)論是從區(qū)域輻射范圍、行業(yè)覆蓋范圍，還是產(chǎn)業(yè)鏈完整度，都開(kāi)始走向成熟，更涌現(xiàn)出多家具備世界級(jí)原創(chuàng)新技術(shù)的優(yōu)秀企業(yè)。

數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，截至目前，按申萬(wàn)一級(jí)劃分，共有10家科創(chuàng)板公司A股市值躋身各自行業(yè)前十。排名最靠前的是金山辦公、華熙生物，兩者市值分別排名計(jì)算機(jī)、美容護(hù)理第二位；其次是聯(lián)影醫(yī)療、海光信息、時(shí)代電氣，分別排在醫(yī)藥生物、電子、機(jī)械設(shè)備行業(yè)第六位。

分地區(qū)看，來(lái)自經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)省份的科創(chuàng)板公司數(shù)量明顯占優(yōu)。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，江蘇、上海、廣東、北京、浙江等五地科創(chuàng)板公司數(shù)量均有40家以上，其中江蘇、上海、廣東三地公司數(shù)量合計(jì)占比達(dá)到半數(shù)。上海、江蘇兩地科創(chuàng)板公司A股市值均超過(guò)萬(wàn)億元，加上廣東，三地科創(chuàng)板公司A股市值接近3萬(wàn)億元，占科創(chuàng)板總市值的五成以上。

硬科技本色彰顯

數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，科創(chuàng)板上市公司中，屬于新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)、生物產(chǎn)業(yè)、高端裝備制造產(chǎn)業(yè)、新材料產(chǎn)業(yè)的公司數(shù)量占比接近90%，這四大產(chǎn)業(yè)科創(chuàng)板A股市值合計(jì)4.9萬(wàn)億元，占比超過(guò)八成。其中涉及新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)、生物產(chǎn)業(yè)的公司數(shù)量均超百家，且A股市值合計(jì)均超萬(wàn)億元。

“專(zhuān)精特新”公司具有中小企業(yè)領(lǐng)頭羊的光環(huán)，國(guó)家層面出臺(tái)措施鼓勵(lì)培育?！笆奈濉币?guī)劃綱要提出，培育專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)和制造業(yè)單項(xiàng)冠軍企業(yè)?？苿?chuàng)板正是“專(zhuān)精特新”企業(yè)最為集中的市場(chǎng)。

數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，共有超240家科創(chuàng)板公司屬于“專(zhuān)精特新”企業(yè)，占科創(chuàng)板公司總數(shù)的49%。同期“專(zhuān)精特新”企業(yè)占A股總數(shù)的比例為21.26%，這意味著科創(chuàng)板“專(zhuān)精特新”企業(yè)的比例是A股整體的2.3倍。

研發(fā)投入決定未來(lái)核心競(jìng)爭(zhēng)力，作為中國(guó)“硬科技”企業(yè)的主陣地，科創(chuàng)板公司高研發(fā)投入的特質(zhì)顯著，在研發(fā)支出增速、研發(fā)人員占比、研發(fā)投入等指標(biāo)上均高于A股市場(chǎng)整體水平?？苿?chuàng)板企業(yè)上市后研發(fā)力度持續(xù)提升，平均研發(fā)強(qiáng)度居A股各市場(chǎng)之首。

數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，今年前三季度，科創(chuàng)板公司研發(fā)支出合計(jì)796億元，研發(fā)投入總額已經(jīng)超過(guò)去年全年，其中9家科創(chuàng)板公司研發(fā)支出超10億元，包括百濟(jì)神州、中芯國(guó)際、君實(shí)生物、傳音控股、奇安信等。科創(chuàng)板整體研發(fā)強(qiáng)度（研發(fā)支出占營(yíng)收比例）為9.67%，是同期A股整體水平的5.3倍。62家科創(chuàng)板公司研發(fā)強(qiáng)度大于30%，包括亞虹醫(yī)藥、首藥控股、邁威生物、寒武紀(jì)、盟科藥業(yè)等。

科創(chuàng)板公司聚集了大批研發(fā)人員，為企業(yè)科技創(chuàng)新提供了源源不斷的動(dòng)力。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，2021年科創(chuàng)板研發(fā)人員占員工總數(shù)比例為23.15%，同期A股研發(fā)人員占比僅9.32%。今年上半年，科創(chuàng)板研發(fā)人員占員工總數(shù)比例上升至24%。

川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂表示，研發(fā)支出逐年增多有利于企業(yè)研發(fā)實(shí)力不斷提升，從而推動(dòng)A股上市公司整體質(zhì)量不斷提高，促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的良性健康發(fā)展。同時(shí)，研發(fā)投入力度加大也有利于加速科技創(chuàng)新速度，推動(dòng)我國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈高端化發(fā)展。

成長(zhǎng)潛力十足

處于高景氣賽道，疊加公司良好的內(nèi)部治理，即使在外部環(huán)境巨變下，這些“硬科技”企業(yè)仍能展現(xiàn)出強(qiáng)大的成長(zhǎng)韌性，凈利潤(rùn)平均增速明顯高于其他企業(yè)。

數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，2019年至2021年連續(xù)三個(gè)年度，科創(chuàng)板整體營(yíng)收接連邁過(guò)3000億元、7000億元大關(guān)，期間營(yíng)收、凈利潤(rùn)增速持續(xù)上升，且均遠(yuǎn)超同期A股水平。今年前三季度，科創(chuàng)板公司總體營(yíng)收突破8000億元，同比增長(zhǎng)33.24%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)867億元，同比增長(zhǎng)18.47%。營(yíng)收增速、凈利潤(rùn)增速分別比A股同期整體高出25.24個(gè)和16.94個(gè)百分點(diǎn)。

不少科創(chuàng)板公司高成長(zhǎng)性凸顯。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，超六成公司2019年至2021年?duì)I收實(shí)現(xiàn)連續(xù)增長(zhǎng)，超四成在上述三個(gè)年度凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)連續(xù)增長(zhǎng)。今年前三季度，超120家公司凈利潤(rùn)延續(xù)過(guò)去三年來(lái)的增長(zhǎng)狀態(tài)，高端醫(yī)療裝備龍頭聯(lián)影醫(yī)療、新一代信息技術(shù)龍頭海光信息、新能源產(chǎn)業(yè)龍頭派能科技，以及中芯國(guó)際、中微公司、禾邁股份等行業(yè)龍頭公司均名列其中。

在上述連續(xù)增長(zhǎng)的科創(chuàng)板公司中，仍有不少公司未來(lái)具備高增長(zhǎng)潛力。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，根據(jù)5家以上機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)，55家公司今后三年凈利潤(rùn)增速均有望超過(guò)30%。芯原股份-U、昱能科技、派能科技、拓荊科技、禾邁股份、海光信息等6家公司凈利潤(rùn)增速均值有望達(dá)到100%以上。

（本版專(zhuān)題數(shù)據(jù)由證券時(shí)報(bào)中心數(shù)據(jù)庫(kù)提供）

科創(chuàng)板上市公司突破500家 硬科技企業(yè)共話新征程

作者：梅雙 吳志

隨著兩只新股12月28日在上交所敲響上市之鑼?zhuān)苿?chuàng)板正式邁入“500+”時(shí)代。三年前，科創(chuàng)板在黃浦江畔揚(yáng)帆起航，中國(guó)“硬科技”創(chuàng)新力量蓄勢(shì)待發(fā)。千余個(gè)日夜兼程，科創(chuàng)板的市場(chǎng)版圖已是繁星密布。

從首批25家企業(yè)上市，到如今500家科創(chuàng)板軍團(tuán)日益壯大，科創(chuàng)板已成為“硬科技”企業(yè)上市的首選地，科創(chuàng)板“試驗(yàn)田”碩果一片。三年的淬煉考驗(yàn)，科創(chuàng)板走出了一條從無(wú)到有、從小到大、從弱漸強(qiáng)的發(fā)展道路：IPO融資規(guī)模近7600億元，再融資規(guī)模超1000億元，總市值約6萬(wàn)億元，7家公司市值突破千億元。

在持續(xù)完善的“含科量”指標(biāo)體系指引下，科創(chuàng)板匯聚了一大批核心技術(shù)突出、創(chuàng)新能力強(qiáng)的企業(yè)，并已在集成電路、生物制藥、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、新能源等產(chǎn)業(yè)鏈形成集聚效應(yīng)。

多家科創(chuàng)板上市公司董事長(zhǎng)接受證券時(shí)報(bào)·e公司記者采訪時(shí)表示，科創(chuàng)板為滿足“科創(chuàng)屬性”的公司提供了更寬廣的舞臺(tái)，為公司的發(fā)展注入新動(dòng)能。海闊星繁、未來(lái)已來(lái)，科創(chuàng)板的生力軍還將不斷擴(kuò)容，在這塊改革試驗(yàn)田里，共同譜寫(xiě)高質(zhì)量發(fā)展的華章。

總市值約6萬(wàn)億

科創(chuàng)板堅(jiān)守“硬科技”定位，突出“硬科技”特色，匯聚高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的標(biāo)桿性公司和潛力企業(yè)，已成為“硬科技”企業(yè)上市首選地，推動(dòng)了產(chǎn)業(yè)集群化發(fā)展，助力重要產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)鏈補(bǔ)鏈固鏈強(qiáng)鏈。

目前，科創(chuàng)板IPO融資規(guī)模近7600億，再融資規(guī)模超1000億，總市值約6萬(wàn)億。其中，科創(chuàng)板7家公司市值突破千億元，47家公司市值超300億元，行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)集中在新藥、仿制藥、醫(yī)療器械、CRO等主要門(mén)類(lèi)。

三年多來(lái)，科創(chuàng)板為企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展鋪路搭橋，一眾行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)密集涌現(xiàn)。其中既有全球知名企業(yè)如中芯國(guó)際、天合光能、晶科能源、大全能源等，也不乏國(guó)內(nèi)各行業(yè)領(lǐng)跑者如金山辦公、時(shí)代電氣、聯(lián)影醫(yī)療等公司。

從行業(yè)分布來(lái)看，集成電路領(lǐng)域，科創(chuàng)板公司上下游鏈條完整、產(chǎn)業(yè)功能齊備，公司總數(shù)從開(kāi)市之初的5家增長(zhǎng)至84家。生物醫(yī)藥領(lǐng)域已上市107家企業(yè)，涵蓋創(chuàng)新藥、仿制藥、醫(yī)療器械、CRO等主要門(mén)類(lèi)。新能源領(lǐng)域集齊“風(fēng)光電儲(chǔ)”，覆蓋24家上市公司。軟件領(lǐng)域已上市50家公司，從基礎(chǔ)軟件延伸至CDA、EDA、網(wǎng)絡(luò)安全及人工智能等數(shù)字產(chǎn)業(yè)主要環(huán)節(jié)。此外，先進(jìn)軌交、新材料、節(jié)能環(huán)保等細(xì)分領(lǐng)域也各具特色，發(fā)展迅速。

安恒信息董事長(zhǎng)范淵接受證券時(shí)報(bào)·e公司記者采訪時(shí)稱(chēng)，科創(chuàng)板主要服務(wù)于符合國(guó)家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)的“硬科技”企業(yè)，實(shí)現(xiàn)了資本市場(chǎng)與科技創(chuàng)新更加深度融合?！翱苿?chuàng)板對(duì)支持我國(guó)科技產(chǎn)業(yè)自立自強(qiáng)意義重大，也是資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的最佳例證?！彼硎?。

華依科技是國(guó)內(nèi)汽車(chē)測(cè)試行業(yè)企業(yè)和智駕感知定位解決方案提供商?！敖柚苿?chuàng)板上市公司平臺(tái)，公司通過(guò)直接融資和間接融資帶來(lái)了發(fā)展的資金，商業(yè)交往中獲得更多的信任，人才招募中贏得更多的青睞?！比A依科技方面對(duì)記者表示，未來(lái)，公司將借助科創(chuàng)板上市的契機(jī)，不斷加大研發(fā)投入，提升公司產(chǎn)品和服務(wù)的智能化水平。

“公司于2022年3月登陸科創(chuàng)板，雖然上市時(shí)間很短，但是我們感觸很深?！本罩悄芏麻L(zhǎng)周興宥表示，公司是從收購(gòu)海外優(yōu)質(zhì)的自動(dòng)化企業(yè)整合發(fā)展而來(lái)，上市之前的四年多里，主要工作是全球整合，上市讓公司全面進(jìn)入了全球協(xié)同發(fā)展的新階段，尤其是核心技術(shù)的海內(nèi)外協(xié)同，包括電池激光焊接、機(jī)器人視覺(jué)引導(dǎo)等裝配技術(shù)，以及電池管理系統(tǒng)BMS數(shù)字仿真、新能源電驅(qū)多功能綜合測(cè)試等測(cè)試技術(shù)。

研發(fā)投入強(qiáng)度居各板塊之首

自科創(chuàng)板開(kāi)板以來(lái)，一批批敢于創(chuàng)新的企業(yè)奔赴而來(lái)，科創(chuàng)板成為科技創(chuàng)新企業(yè)的成長(zhǎng)沃土。2022年前三季度，科創(chuàng)板公司研發(fā)投入金額為681.1億元，同比增長(zhǎng)33%，研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例平均為16%；研發(fā)人員總數(shù)已超過(guò)15萬(wàn)人，近四成公司實(shí)控人兼任核心技術(shù)人員，實(shí)控人擁有博士學(xué)歷的公司超過(guò)120家。

另外，據(jù)統(tǒng)計(jì)，平均每家科創(chuàng)板公司擁有發(fā)明專(zhuān)利120項(xiàng)，累計(jì)84家次公司牽頭或者參與的項(xiàng)目獲得國(guó)家科技進(jìn)步獎(jiǎng)等重大獎(jiǎng)項(xiàng)；超過(guò)1/4的科創(chuàng)板公司與各類(lèi)高校、科研院所建立合作研發(fā)機(jī)制。

談及公司近兩年在研發(fā)上的變化，睿創(chuàng)微納方面對(duì)記者表示，“2021年，公司成功研發(fā)出世界第一款像元間距8μm、面陣規(guī)模1920×1080的大面陣非制冷紅外探測(cè)器，提出行業(yè)第一個(gè)紅外真彩轉(zhuǎn)換算法并建立了第一個(gè)紅外開(kāi)源平臺(tái)，夯實(shí)了公司在非制冷紅外領(lǐng)域國(guó)內(nèi)領(lǐng)先，國(guó)際先進(jìn)的技術(shù)地位?！蔽磥?lái)，公司將繼續(xù)堅(jiān)持客戶(hù)需求先導(dǎo)，技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)先，積極推動(dòng)新技術(shù)、新產(chǎn)品的研發(fā)及應(yīng)用。

振華新材董事長(zhǎng)侯喬坤向記者介紹，近兩年來(lái)，公司持續(xù)充實(shí)研發(fā)團(tuán)隊(duì)，加大研發(fā)投入，2021年研發(fā)投入同比增長(zhǎng)約130%，2022年前三季度研發(fā)投入同比增長(zhǎng)約160%。在鋰鹽價(jià)格高企的背景下，圍繞終端產(chǎn)品應(yīng)用場(chǎng)景，結(jié)合下游客戶(hù)的核心訴求，公司繼續(xù)深耕鋰離子電池三元正極材料的技術(shù)研發(fā)，不斷提升產(chǎn)品性能，完善產(chǎn)品的技術(shù)細(xì)節(jié)，打造公司的科技“硬實(shí)力”。

值得關(guān)注的是，以研發(fā)投入為支撐，科創(chuàng)板公司在助力科技自立自強(qiáng)、暢通國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)等方面嶄露頭角。

一是支持一批科技企業(yè)加快進(jìn)口替代。滬硅產(chǎn)業(yè)推動(dòng)300mm硅片出貨量穩(wěn)步增長(zhǎng)，推進(jìn)國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體硅片自主供應(yīng)；中望軟件基于三維CAD的新產(chǎn)品中望3D在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)獲得驗(yàn)證，打破國(guó)外廠商壟斷局面；中復(fù)神鷹加速布局航天航空領(lǐng)域，T800級(jí)碳纖維已獲中國(guó)商飛PCD預(yù)批準(zhǔn)；微電生理獲批國(guó)內(nèi)首款一次性使用壓力監(jiān)測(cè)磁定位射頻消融導(dǎo)管，可實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)治療效果；國(guó)芯科技研發(fā)成功的控制芯片產(chǎn)品CCFC2016BC，助力化解我國(guó)汽車(chē)、新能源“缺芯”問(wèn)題。

二是助力一批自主技術(shù)“出?！备?jìng)爭(zhēng)。百濟(jì)神州的創(chuàng)新藥澤布替尼累計(jì)已在超過(guò)60個(gè)市場(chǎng)獲批上市銷(xiāo)售，與2021年全球銷(xiāo)售96.83億美元，占BTK抑制劑全球銷(xiāo)售額的87%的伊布替尼頭對(duì)頭對(duì)比取得優(yōu)效結(jié)果；瀾起科技在DDR5世代繼續(xù)領(lǐng)跑，是目前全球可提供全套解決方案的兩家公司之一；晶科能源自主研發(fā)的182N型高效單晶硅電池的全面積電池轉(zhuǎn)化效率達(dá)到26.1%，創(chuàng)造了大面積N型單晶鈍化接觸（TOPCon）電池轉(zhuǎn)化效率新的世界紀(jì)錄；昱能科技相繼研制出全球首款三相微型逆變器以及全球首款單相四體微型逆變器，獲得歐美市場(chǎng)認(rèn)可；清越科技基于新型平板顯示技術(shù)PMOLED產(chǎn)品，近年來(lái)出貨量持續(xù)保持世界前列。

三是推動(dòng)一批科技產(chǎn)品帶動(dòng)消費(fèi)升級(jí)。科創(chuàng)板創(chuàng)新藥企已有19款自主創(chuàng)新藥品進(jìn)入國(guó)家醫(yī)保目錄，提高了國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥可及性，改善國(guó)內(nèi)患者缺醫(yī)少藥的困境；石頭科技的清掃機(jī)器人銷(xiāo)售排名市場(chǎng)前列，推動(dòng)我國(guó)居民家電消費(fèi)向智能化、自動(dòng)化升級(jí)。

助力企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

作為中國(guó)資本市場(chǎng)改革的“試驗(yàn)田”，科創(chuàng)板設(shè)立三年多來(lái)，在拓寬企業(yè)融資渠道、增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力、推動(dòng)企業(yè)規(guī)范發(fā)展、提升企業(yè)品牌形象等方面發(fā)揮了巨大作用。而科創(chuàng)板公司作為科技創(chuàng)新的“排頭兵”，經(jīng)營(yíng)發(fā)展展現(xiàn)出良好態(tài)勢(shì)。

依托資本市場(chǎng)賦能，科創(chuàng)板公司上市后立足創(chuàng)新、加快發(fā)展，業(yè)績(jī)穩(wěn)定較快增長(zhǎng)。三年來(lái)（以2018年為基數(shù)），科創(chuàng)板公司營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)三年復(fù)合增長(zhǎng)25%、63%和52%。其中，集成電路、光伏產(chǎn)業(yè)歸母凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率分別為104%、85%；傳音控股等14家公司營(yíng)業(yè)收入突破百億元，中芯國(guó)際等21家公司歸母凈利潤(rùn)突破10億元，46家未盈利上市企業(yè)中14家在上市后歸母凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)正。

面對(duì)復(fù)雜多變的國(guó)內(nèi)外環(huán)境，科創(chuàng)板公司亦表現(xiàn)出良好的韌性。從2022年前三季度情況看，科創(chuàng)板公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7822.14億元，同比增長(zhǎng)33%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)891.24億元，同比增長(zhǎng)25%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)760.68億元，同比增長(zhǎng)26%。

多家科創(chuàng)板上市公司在接受采訪時(shí)，肯定了科創(chuàng)板多方面的積極作用。英科再生于2021年7月登陸科創(chuàng)板。公司董事長(zhǎng)劉方毅告訴記者，科創(chuàng)板上市進(jìn)一步提升了公司的品牌形象和全球影響力，“借助IPO上市契機(jī)，公司與海內(nèi)外客戶(hù)、供應(yīng)商及投資者建立了更為穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系?！?/p>此外，劉方毅表示，科創(chuàng)板上市使得公司進(jìn)一步聚焦科技創(chuàng)新的“硬實(shí)力”，并吸引全球高層次人才加盟。借助科創(chuàng)板資本市場(chǎng)平臺(tái)，公司進(jìn)一步提升了治理水平，夯實(shí)了高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)，提升了盈利能力。

威高骨科也表示，科創(chuàng)板上市后，公司建立了更科學(xué)規(guī)范的內(nèi)控機(jī)制和決策機(jī)制，使公司發(fā)展更符合政策要求及行業(yè)規(guī)律的變化，為公司在不確定因素下持續(xù)發(fā)展提供了源動(dòng)力。另一方面，公司充分學(xué)習(xí)理解科創(chuàng)板的科創(chuàng)屬性，重視產(chǎn)品創(chuàng)新和技術(shù)研發(fā)，為公司創(chuàng)新產(chǎn)品戰(zhàn)略提供堅(jiān)實(shí)而強(qiáng)有力的支撐。

科創(chuàng)板公司高度集中于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，其中生物科技、生物醫(yī)藥企業(yè)尤為突出。華熙生物于2019年11月登陸科創(chuàng)板，是較早在科創(chuàng)板上市的公司之一。公司表示，科創(chuàng)板提供了更好的融資來(lái)源，為企業(yè)發(fā)展提供強(qiáng)勁動(dòng)力。登陸科創(chuàng)板之后，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)保持高速發(fā)展，不斷進(jìn)入更廣闊的市場(chǎng)，提高公司成長(zhǎng)“天花板”。公司的關(guān)注度及品牌知名度也不斷提高，價(jià)值得到多維度的提升，并獲得資本市場(chǎng)的認(rèn)可。

科創(chuàng)板在發(fā)行、上市、交易、退市、再融資、并購(gòu)重組等方面進(jìn)行了一系列制度創(chuàng)新，補(bǔ)齊了資本市場(chǎng)支持科技創(chuàng)新的短板。君實(shí)生物作為尚未盈利的新藥研發(fā)企業(yè)，從中受益良多。

君實(shí)生物董秘陳英格表示，公司于科創(chuàng)板上市，最直接的獲益是為管線募得了充足的研發(fā)資金。2020年上市時(shí)公司募資凈額約44.97億元，2022年11月公司完成A股再融資，募資凈額37.45億元?！白鳛閯?chuàng)新驅(qū)動(dòng)型生物制藥企業(yè)，研發(fā)是公司發(fā)展的基石和核心競(jìng)爭(zhēng)力，充足的資金為公司持續(xù)增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力提供了保障?！?/p>人才是企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的基本。陳英格介紹，科創(chuàng)板允許“帶權(quán)上市”，打破了以往A股擬上市企業(yè)無(wú)法將上市前期權(quán)帶到上市成功后行權(quán)的做法?！斑@一制度的創(chuàng)新性，使得公司在已有股票期權(quán)方案尚未實(shí)施的情況下仍然可以申報(bào)上市，并在上市后成功行權(quán)，讓員工行權(quán)的股份更能發(fā)揮激勵(lì)效用?！?/p>科創(chuàng)企業(yè)反哺地方經(jīng)濟(jì)

科創(chuàng)板是我國(guó)多層次資本市場(chǎng)新的重要組成部分。隨著科創(chuàng)板的進(jìn)一步成熟和完善，其在我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮的作用越來(lái)越強(qiáng)，對(duì)科技創(chuàng)新型企業(yè)的吸引力也將繼續(xù)增加。

2019年科創(chuàng)板設(shè)立后，就有多個(gè)省市推出了支持和鼓勵(lì)企業(yè)在科創(chuàng)板上市的政策。三年多以來(lái)，許多省市的積極推動(dòng)結(jié)出了豐碩果實(shí)。截至12月26日，已有22個(gè)省市自治區(qū)擁有科創(chuàng)板上市公司。

還有不少企業(yè)正處于科創(chuàng)板上市進(jìn)程中。上交所網(wǎng)站信息顯示，截至12月27日，處于受理、問(wèn)詢(xún)、審議等狀態(tài)的科創(chuàng)板擬上市公司超過(guò)100家。而Wind信息顯示，尚處于上市輔導(dǎo)期間，擬在科創(chuàng)板上市的公司超過(guò)60家。這些企業(yè)有望成為未來(lái)科創(chuàng)板的生力軍。

對(duì)于科創(chuàng)板而言，500家上市公司是一個(gè)重要節(jié)點(diǎn)。對(duì)于各地而言，科創(chuàng)板上市公司數(shù)量，一定程度上是衡量科技創(chuàng)新實(shí)力的標(biāo)志。隨著我國(guó)科技創(chuàng)新實(shí)力的逐漸增強(qiáng)，未來(lái)科創(chuàng)板企業(yè)數(shù)量還將繼續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)。

在這個(gè)過(guò)程中，科創(chuàng)板也積極發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)為企業(yè)提供廣闊“舞臺(tái)”。在一些地區(qū)，科創(chuàng)板企業(yè)逐漸形成集聚效應(yīng)，成為當(dāng)?shù)乜萍紕?chuàng)新“高地”，為推動(dòng)地方科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)發(fā)展，帶動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮巨大作用。

地處西部的貴州省目前已有3家科創(chuàng)板公司。主要從事鋰電池正極材料研發(fā)和生產(chǎn)的振華新材是其中之一，公司于2021年9月在科創(chuàng)板上市。

振華新材董事長(zhǎng)侯喬坤介紹，科創(chuàng)板上市幫助公司實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)能規(guī)模的躍升，并助力公司持續(xù)規(guī)范公司治理。“通過(guò)首發(fā)募集資金的使用，公司義龍二期和沙文二期項(xiàng)目得以加速推進(jìn)，產(chǎn)能從上市之初的3.7萬(wàn)噸提升至目前的年產(chǎn)5萬(wàn)噸。公司已于2022年6月披露了關(guān)于向特定對(duì)象發(fā)行股票的預(yù)案，擬再次融資用于新增10萬(wàn)噸正極材料生產(chǎn)線建設(shè)及補(bǔ)充流動(dòng)資金。”

科創(chuàng)板上市對(duì)于振華新材履行社會(huì)責(zé)任，回饋當(dāng)?shù)厣鐣?huì)也產(chǎn)生了積極作用。據(jù)介紹，振華新材主要生產(chǎn)基地位于貴陽(yáng)市和黔西南州安龍縣，現(xiàn)有產(chǎn)能中有4萬(wàn)噸位于黔西南州安龍縣（原國(guó)家級(jí)貧困縣）。2022上半年，依托沙文二期和義龍二期項(xiàng)目，公司已累計(jì)新招聘到崗149人。

“現(xiàn)在公司招聘的新員工基本是貴州本地大學(xué)生，公司自身具備強(qiáng)勁的技術(shù)實(shí)力，也愿意培養(yǎng)技術(shù)人才。全資子公司義龍新材落戶(hù)安龍縣以來(lái)，已有效解決就業(yè)近1200人，2021年度發(fā)放職工薪酬1.04億元，人均薪酬達(dá)9.47萬(wàn)元。公司通過(guò)解決就業(yè)、保障職工收入，促進(jìn)貧困個(gè)體與貧困區(qū)域協(xié)同發(fā)展，持續(xù)助力鄉(xiāng)村振興?！焙顔汤け硎尽?/p>“上市后，通過(guò)一年多時(shí)間的不斷學(xué)習(xí)和實(shí)踐，公司上下更深刻感受到作為一家公眾公司應(yīng)有的責(zé)任與擔(dān)當(dāng)，而科創(chuàng)板的舞臺(tái)，也讓公司有了更多渠道和方式來(lái)踐行使命。”侯喬坤說(shuō)。

“科創(chuàng)板對(duì)支持我國(guó)科技產(chǎn)業(yè)自立自強(qiáng)意義重大，也是資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的最佳例證。未來(lái)，希望科創(chuàng)板繼續(xù)發(fā)揮在我國(guó)科創(chuàng)戰(zhàn)略中的重要示范作用，孵化出更多掌握關(guān)鍵核心技術(shù)、擁有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的‘硬科技’企業(yè)，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入新動(dòng)能?！狈稖Y表示。

科創(chuàng)板公司寄語(yǔ)

英科再生：黨的二十大描繪了全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國(guó)家的宏偉藍(lán)圖，確立了中國(guó)特色現(xiàn)代資本市場(chǎng)發(fā)展之路。科創(chuàng)板作為注冊(cè)制改革的“試驗(yàn)田”，值此“朋友圈”突破500家之際，祝愿科創(chuàng)板越辦越好，越來(lái)越紅火，更多優(yōu)秀的企業(yè)加入進(jìn)來(lái)，更好地服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略需求、提升國(guó)際化水平。

睿創(chuàng)微納：科創(chuàng)板面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場(chǎng)、面向國(guó)家重大需求，率先試點(diǎn)注冊(cè)制，為科創(chuàng)企業(yè)融資提供了高效便捷的通道。作為“硬科技的試驗(yàn)田”，科創(chuàng)板成果顯著，大批科創(chuàng)企業(yè)茁壯成長(zhǎng)。祝愿科創(chuàng)板蒸蒸日上，祝愿科創(chuàng)企業(yè)突破新技術(shù)，開(kāi)辟新天地！

華熙生物：科創(chuàng)板自誕生之日起，即肩負(fù)服務(wù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略、完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度的使命。市場(chǎng)環(huán)境的積極向好，使得科創(chuàng)板匯聚了一批極具科技代表意義的、高尖精專(zhuān)的技術(shù)型企業(yè)，為中國(guó)科技實(shí)力整體向上奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)?？苿?chuàng)板正日益成為暢通科技、資本和產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)的重要平臺(tái)，祝愿科創(chuàng)板未來(lái)再創(chuàng)佳績(jī)，繼續(xù)引領(lǐng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展！

振華風(fēng)光：乘著科創(chuàng)板的東風(fēng)，秉承著自主可控、自主研發(fā)、自主創(chuàng)新的理念，公司持續(xù)加大研發(fā)投入，不斷提升技術(shù)實(shí)力，搶占技術(shù)制高點(diǎn)，推動(dòng)國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展。正值科創(chuàng)板公司滿500家之際，預(yù)祝科創(chuàng)板“鵬程萬(wàn)里，扶搖九天”，助推中國(guó)科技蓬勃發(fā)展，享譽(yù)世界。

安恒信息：科創(chuàng)板對(duì)支持我國(guó)科技產(chǎn)業(yè)自立自強(qiáng)意義重大，也是資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的最佳例證。未來(lái)，希望科創(chuàng)板繼續(xù)發(fā)揮在我國(guó)科創(chuàng)戰(zhàn)略中的重要示范作用，孵化出更多掌握關(guān)鍵核心技術(shù)、擁有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的“硬科技”企業(yè)，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入新動(dòng)能。

威高骨科：科創(chuàng)板上市對(duì)于公司來(lái)說(shuō)是思想意識(shí)和發(fā)展理念的突破，企業(yè)能夠充分認(rèn)識(shí)到科創(chuàng)資源的核心地位，在二次發(fā)展中會(huì)牢牢把握科創(chuàng)資源，尋找發(fā)展機(jī)遇，利用廣闊的中國(guó)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化落地，引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展，助力公司價(jià)值持續(xù)增長(zhǎng)，更好回饋投資者。

山外山：科創(chuàng)板為科技創(chuàng)新型企業(yè)開(kāi)辟了一條快速發(fā)展的道路，強(qiáng)有力支持了高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與升級(jí)。山外山作為科創(chuàng)板上市公司中的一員，同時(shí)又是重慶首家科創(chuàng)板公司，將與科創(chuàng)板共同發(fā)展成長(zhǎng)。值此科創(chuàng)板上市企業(yè)突破500家之際，由衷感謝并誠(chéng)摯祝賀科創(chuàng)板，祝?？苿?chuàng)板未來(lái)更加燦爛輝煌！

振華新材：科創(chuàng)板作為國(guó)家深化資本市場(chǎng)改革的“試驗(yàn)田”，率先實(shí)施了注冊(cè)制改革，為滿足“科創(chuàng)屬性”的公司提供了舞臺(tái)和空間，為公司快速發(fā)展注入了資本動(dòng)能，有效助力公司的發(fā)展。

君實(shí)生物：科創(chuàng)板要求的科創(chuàng)屬性和“硬科技”定位，更加強(qiáng)調(diào)“首創(chuàng)能力”和“國(guó)產(chǎn)替代”等源頭創(chuàng)新能力，相信科創(chuàng)板在為創(chuàng)新企業(yè)創(chuàng)造良好資本環(huán)境的同時(shí)，也將助推企業(yè)選擇差異化的研發(fā)賽道，推動(dòng)創(chuàng)新能力的進(jìn)一步提升，為國(guó)家創(chuàng)新技術(shù)發(fā)展提供后備力量。也希望未來(lái)科創(chuàng)板能吸引更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)，成為更有活力、更開(kāi)放的資本市場(chǎng)。

華依科技：科創(chuàng)板為擁有硬核科技的企業(yè)打造了一個(gè)很好的平臺(tái)，除了引入資本，還優(yōu)化了公司治理機(jī)構(gòu)，使公司管理更加規(guī)范。希望科創(chuàng)板能持續(xù)金融創(chuàng)新，不斷提升效率，為科技企業(yè)騰飛插上翅膀。同時(shí)，伴隨我國(guó)汽車(chē)動(dòng)力總成測(cè)試設(shè)備國(guó)產(chǎn)替代的趨勢(shì)以及新能源汽車(chē)行業(yè)的快速發(fā)展，公司希望借助科創(chuàng)板平臺(tái)，依托資本市場(chǎng)的力量不斷做大做強(qiáng)，創(chuàng)造優(yōu)秀的業(yè)績(jī)回饋投資者的信任。

均普智能：科創(chuàng)板無(wú)論是從區(qū)域輻射范圍、行業(yè)覆蓋范圍，還是產(chǎn)業(yè)鏈完整度都已經(jīng)開(kāi)始走向成熟，更涌現(xiàn)出多家具備世界級(jí)源創(chuàng)新技術(shù)的優(yōu)秀企業(yè)，還涌現(xiàn)出A股其他板塊不具備的、稀缺的細(xì)分領(lǐng)域龍頭企業(yè)。公司希望借助科創(chuàng)板這樣一個(gè)資本、科技、產(chǎn)業(yè)融合的平臺(tái)，能夠進(jìn)一步發(fā)展壯大，賦能中國(guó)智能制造以及工業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

責(zé)編：葉舒筠

校對(duì)：趙燕

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王錦程

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