金融界12月15日消息 金融界、東方金誠聯(lián)合推出《債市早報》欄目，為您提供最全最及時的債市信息。

【內容摘要】12月14日，資金面延續(xù)收斂，隔夜利率明顯上行；銀行間主要利率債收益率普遍大幅下行，中短券下行幅度更大；華夏幸福公告以下屬公司股權實施債務重組及股權激勵，融僑集團未能清償“平安信托融僑15號”和“中建投信托安泉589號（融僑福州）”集合資金信托計劃，世茂股份“20滬世茂MTN001”兌付本息存在不確定性，綠城房地產關聯(lián)方購買“21綠城房產MTN001”等6只債券金額累計7371萬元；轉債市場指數繼續(xù)走弱，轉債個券多數下跌；海外方面，10年期美債收益率下行2bp至3.49％，主要歐洲經濟體10年期國債收益率普遍上行。

一、債市要聞

（一）國內要聞

【中共中央、國務院印發(fā)《擴大內需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022-2035年）》】中共中央、國務院近日印發(fā)《擴大內需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022-2035年）》。《綱要》指出，堅定實施擴大內需戰(zhàn)略、培育完整內需體系，是加快構建以國內大循環(huán)為主體、國內國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局的必然選擇，是促進我國長遠發(fā)展和長治久安的戰(zhàn)略決策。錨定2035年遠景目標，綜合考慮發(fā)展環(huán)境和發(fā)展條件，“十四五”時期實施擴大內需戰(zhàn)略的主要目標是：促進消費投資，內需規(guī)模實現(xiàn)新突破。完善分配格局，內需潛能不斷釋放。提升供給質量，國內需求得到更好滿足。完善市場體系，激發(fā)內需取得明顯成效。暢通經濟循環(huán)，內需發(fā)展效率持續(xù)提升?！毒V要》提出，要堅持問題導向，圍繞推動高質量發(fā)展，針對我國中長期擴大內需面臨的主要問題，特別是有效供給能力不足、分配差距較大、流通體系現(xiàn)代化程度不高、消費體制機制不健全、投資結構仍需優(yōu)化等堵點難點，部署實施擴大內需戰(zhàn)略的重點任務。加快培育完整內需體系，促進形成強大國內市場，支撐暢通國內經濟循環(huán)。《綱要》還從全面促進消費、加快消費提質升級，優(yōu)化投資結構、拓展投資空間，推動城鄉(xiāng)區(qū)域協(xié)調發(fā)展、釋放內需潛能，提高供給質量、帶動需求更好實現(xiàn)等方面提出了要求。

【央行就《金融基礎設施監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》公開征求意見】12月14日，央行就《金融基礎設施監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》公開征求意見，旨在明確金融基礎設施監(jiān)督管理總體制度框架，健全金融基礎設施準入管理，推動構建國內國際“雙循環(huán)”的新發(fā)展格局，促進金融更好服務實體經濟。明確了納入我國金融基礎設施統(tǒng)籌監(jiān)管的是金融資產登記托管系統(tǒng)、清算結算系統(tǒng)、交易設施、交易報告庫、重要支付系統(tǒng)、基礎征信系統(tǒng)等六類設施及其運營機構。中國證監(jiān)會負責涉及證券、期貨及其相關活動的新設金融基礎設施準入管理；當中提及，涉及或可能涉及對金融體系產生重大影響或相關國務院金融管理部門認為確有必要的金融基礎設施，應當報經國務院同意后批準。對于其中影響或可能影響中華人民共和國國家安全的外商投資，依法進行外商投資安全審查。未經批準，任何單位或者個人不得設立或者以任何形式運營金融基礎設施，不得使用“金融”“交易所”、“交易中心”、“登記結算”、“清算”、“交易報告”等涉及金融基礎設施服務或近似的名稱。

【郭樹清：加強和完善現(xiàn)代金融監(jiān)管】央行網站顯示，央行黨委書記、副行長郭樹清撰文指出，站在新的歷史起點，金融監(jiān)管改革任務非常艱巨。要深化金融供給側結構性改革，堅決遏制脫實向虛，防止宏觀杠桿率持續(xù)快速攀升。健全“風險為本”的審慎監(jiān)管框架，推動法人機構業(yè)務牌照分類分級管理，把防控金融風險放到更加重要的位置。加強金融機構公司治理和內部控制，依法規(guī)范非金融企業(yè)投資金融機構，加強股東資質穿透審核和股東行為監(jiān)管。營造嚴厲打擊金融犯罪的法治環(huán)境，提高違法成本，常態(tài)化開展打擊惡意逃廢債、非法集資、非法吸收公眾存款和反洗錢、反恐怖融資等工作。切實維護好金融消費者的合法權益，完善金融安全網和風險處置長效機制，加快金融監(jiān)管數字化智能化轉型。

【生態(tài)環(huán)境部印發(fā)鋼鐵/焦化等四個行業(yè)建設項目環(huán)境影響評價文件審批原則】12月14日，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《關于印發(fā)鋼鐵/焦化、現(xiàn)代煤化工、石化、火電四個行業(yè)建設項目環(huán)境影響評價文件審批原則的通知》，其中涉及鋼鐵/焦化部分提到，長江經濟帶區(qū)域內及沿黃重點地區(qū)禁止在合規(guī)園區(qū)外新建、擴建鋼鐵冶煉項目。鼓勵鋼鐵冶煉項目依托現(xiàn)有生產基地集聚發(fā)展，鼓勵新建焦化項目與鋼鐵、化工產業(yè)融合，促進區(qū)域減污降碳協(xié)同發(fā)展。鋼鐵聯(lián)合企業(yè)新建焦爐須同步配套建設干熄焦裝置，鼓勵獨立焦化企業(yè)新建焦爐同步配套建設干熄焦裝置。

（二）國際要聞

【美聯(lián)儲加息如期放緩至50個基點，利率點陣圖暗示明年利率終值將在5％上方】北京時間12月15日凌晨，美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會發(fā)布最新的利率決議，將聯(lián)邦基金利率區(qū)間上調50個基點至4.25％-4.50％，符合市場一致預期，美聯(lián)儲同時宣布繼續(xù)按照設定的路徑展開縮表操作。雖然本次會議出現(xiàn)了加息速度的拐點，但FOMC的政策聲明是幾乎沒有任何變化，僅將11月聲明中的俄烏沖突“創(chuàng)造了額外的通脹上行壓力”，改成“增進通脹上行壓力”。本次的決議同樣獲得了所有委員的一致投票通過。會后公布的利率點陣圖出現(xiàn)進一步出現(xiàn)抬高的傾向。在9月預期中，所有委員對本輪加息的峰值利率預期均低于5％，但在12月預期中，除了2名委員外，所有人都將終值利率點在5％上方。從終值預期的角度來看，F(xiàn)OMC對于終值利率的預期從三個月前的4.6％升至5.1％，意味著后續(xù)可能還有75個基點的加息，之后在2024和2025年分別降息1個百分點。經濟預期方面，公開市場委員會延續(xù)了“失業(yè)率、通脹上修，經濟增速下修”的節(jié)奏。其中雖然今年的實際GDP中值預期有所上升，但市場更為關注的是美聯(lián)儲把2023年美國經濟增速預期從1.2％下降至0.5％，同時把核心PCE通脹數據預期上修至3.5％。

會后，鮑威爾暗示明年的利率水平將高于投資者的預期，他指出，10月和11月通脹數據顯示通脹錄得“可喜的下降”，但還需要更多通脹下降的證據，F(xiàn)OMC繼續(xù)認為通脹風險傾向于上升。鮑威爾表示，堅定地致力于將通脹率恢復至2％的目標，加息還有一段路要走，美聯(lián)儲的決定將取決于未來的整體數據。對于下一次加息幅度，鮑威爾稱明年2月加息規(guī)模將取決于未來的數據和就業(yè)市場，但美聯(lián)儲強烈考慮將下次加息幅度調整到25個基點。鮑威爾反駁了明年逆轉路線的押注。他說道:“直到委員會有信心確認通脹下降到2％之前，我不認為我們會考慮降息?；謴蛢r格穩(wěn)定可能需要在一段時間內保持限制性政策立場?！?/p>點評：美聯(lián)儲在本次會議上將加息幅度調整為50個基點，標志著美聯(lián)儲貨幣政策從此前的激進收緊，開始轉為“緊縮退坡”。從本次會議會后的宏觀經濟預測來看，大幅調降2023年經濟增速、上調2023年失業(yè)率，并大幅上調2023年通脹率，顯示美聯(lián)儲仍然認為未來1年美國仍將處于“滯脹”象限，且核心通脹的回落速度較慢，這將支撐美聯(lián)儲后續(xù)進一步加息——利率點陣圖也顯示，2023年利率終值將在5％以上。這也顯示，美聯(lián)儲在2023年降息的可能性很小。而經濟增速預測值大幅低于潛在增速，也是美聯(lián)儲換取通脹下行的代價。未來美聯(lián)儲的政策節(jié)奏，仍將取決于通脹的回落幅度和速度。我們判斷，當前通脹下行趨勢已相對確定，但勞動力市場供需依然偏緊將令短期內核心通脹的黏性較強，導致通脹下行速度偏緩，這將令美聯(lián)儲持續(xù)加息至明年二季度左右，2月、3月、5月可能分別加息25bp，利率終值為5.25％左右，并將在2023年下半年保持在這一利率水平。

（三）大宗商品

【國際原油期貨價格收漲，NYMEX天然氣價格收跌超7％】12月14日，WTI 1月原油期貨收漲1.89美元，漲幅2.51％，報77.28美元/桶；布倫特2月原油期貨收漲2.02美元，漲幅2.50％，報82.7美元/桶。NYMEX 1月美國天然氣期貨價格跌7.28％，報收6.430美元/百萬英熱單位。

二、資金面

（一）公開市場操作

12月14日，央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，當日開展20億元7天期公開市場逆回購操作，中標利率為2.0％。Wind數據顯示，當日有20億元逆回購到期，因此當日完全對沖到期量。

（二）資金利率

12月14日，銀行間市場資金面延續(xù)收斂，隔夜利率明顯上行：DR001上行15.06bps至1.191％，DR007下行2.38bps至1.676％，其他利率多數小幅上行。

數據來源：Wind，東方金誠

三、債市動態(tài)

（一）利率債

12月14日，現(xiàn)券期貨大幅回暖，銀行間主要利率債收益率普遍大幅下行，中短券下行幅度更大。截至北京時間20:00,10年期國債活躍券220019收益率下行3.39bp報2.8830％；10年期國開債活躍券220215收益率下行3.50bp報3.0175％。

數據來源：Wind，東方金誠

債券招標情況

數據來源：Wind，東方金誠

（二）信用債

1.二級市場成交異動：

12月14日，多數地產債成交價格相對穩(wěn)定，7只債券成交價格偏離幅度超10％。其中，“21遠洋01”跌超11％，“20世茂03”跌超14％，“20寶龍04”跌超30％；“20碧地04”漲超12％，“21遠洋控股PPN001”漲超17％，“20陽城04”漲超18％，“20金科地產MTN002”漲185％。

2.信用債事件：

世茂股份：公司公告稱，“20滬世茂MTN001”兌付本息存在不確定性。浦發(fā)銀行公告，擬于2022年12月29日上午9:30召開“20滬世茂MTN001”2022年度第一次持有人會議，審議相關議案。

綠城地產：公司公告稱，截至本公告出具日，關聯(lián)方寧波綠城浙凡置業(yè)在二級市場購買債券為20綠城房產MTN001A、20綠城房產MTN002、20綠城房產MTN003、22綠城地產MTN004、21綠城房產MTN001、22綠城地產MTN001，累計購買金額7371萬元。

嘉城集團：穆迪已維持嘉興市城市投資發(fā)展集團有限公司的“Baa3”發(fā)行人評級，并將評級展望由“穩(wěn)定”調整為“正面”。

無錫創(chuàng)投：公司公告稱，將無錫市國聯(lián)發(fā)展（集團）持有的無錫國聯(lián)產業(yè)投資55％股權以非公開協(xié)議轉讓方式轉讓給公司。同時，將公司下屬子公司無錫金投控股持有的無錫金投國泰融資租賃55％股權、無錫金投商業(yè)保理75％股權、及公司所持無錫市金鑫互聯(lián)網科技小額貸款70％股權以非公開協(xié)議轉讓方式轉讓給江蘇資產管理。

泰達股份:公司發(fā)布了關于為控股子公司南京新城提供4.3億元擔保的公告，期限1年。

電訊盈科：公司公告稱，內容有關公司直接全資附PCCW Wealth Limited要約收購票據發(fā)行人FWD Group Limited發(fā)行于2024年到期9億美元5.75厘的次級票據（國際證券編號：XS2022434364）。于2022年12月12日，要約人已決定最高收購代價為3000萬美元及接納根據收購要約有效提呈的本金總額為3108.5萬美元的該等票據。就有效提呈出售及要約人接納購買的該等票據應付的總收購代價為約2999.44萬美元。

華夏幸福：公司公告稱，將以所持有的下屬公司幸?；鶚I(yè)物業(yè)服務有限公司100％股權等搭建“幸福精選平臺”，并以“幸福精選平臺”預測估值500億元的八折或七五折價格，以“幸福精選平臺”不超過49％的股權與金融及經營債權人實施債務重組，公司對本次債務重組安排設置早鳥期（即2022年12月31日之前為早鳥期），在早鳥期內選擇債務重組的債權人即可享受七五折價格實施本次債務重組。

碧桂園：公司公告稱，配售協(xié)議所載所有條件均已達成，且配售事項已于2022年12月14日完成。合計配售共17.8億股股份，籌資約47.41億港元。

融僑集團：公司公告稱，未能清償“平安信托融僑15號集合資金信托計劃”。公司因疫情影響以及預售資金監(jiān)管要求等，無法統(tǒng)籌資金還款導致福清置業(yè)未按協(xié)議要求于2022年12月7日償還本期應付貸款本金2,000萬元。另外，未能清償“中建投信托安泉589號（融僑福州）集合資金信托計劃”， 截至公告日，本公司未支付已到期存續(xù)貸款本息等總計約為人民幣46,000萬元。

國美零售：公司公告稱，控股股東黃光裕全資擁有之公司Shinning Crown與公司簽訂貸款協(xié)議，Shinning Crown同意向公司提供2億港元貸款。貸款為免息及無抵押，初始期限為六個月，可由訂約雙方于屆滿前以書面形式延長。貸款所得款項將由本集團用作一般營運資金。國美零售此前12月8日公告，Shinning Crown同意向公司提供1.5億港元貸款。

（三）可轉債

1.權益及轉債指數

【A股三大股指震蕩整理】12月14日，權益市場震蕩整理，主要股指午后沖高回落，尾盤略有拉升，上證指數微漲0.01％，深證成指微跌0.02％，創(chuàng)業(yè)板指相對弱勢，最終下跌0.34％。行業(yè)板塊分化明顯，經濟復蘇預期下大消費板塊走勢強勁，食品飲料、社會服務申萬一級行業(yè)指數漲超1％，美容護理、商貿零售漲超1％，而抗疫主線明顯弱化，醫(yī)藥生物下跌1.87％，領跌市場。

【轉債市場指數繼續(xù)下跌】12月14日，轉債市場主要指數繼續(xù)震蕩走弱，中證轉債、上證轉債、深證轉債分別下跌0.42％、0.24％、0.79％。轉債市場當日成交額555.18億元，較前一交易日減少98.14億元。當日轉債個券多數下跌，460只個券中僅67只上漲，393只下跌。當日，新上市惠云轉債收漲16％，大幅領先市場，英聯(lián)轉債、眾信轉債受正股上漲及市場成交異?；钴S等影響，逆勢漲超5％；當日醫(yī)藥生物轉債個券明顯下跌調整，其中盤龍轉債深跌10.06％，大幅領先市場，特一轉債、新天轉債、尚榮轉債等跌幅亦超過5％，跌幅靠前。

數據來源：Wind，東方金誠

2.轉債跟蹤

12月14日，優(yōu)彩轉債開啟申購，惠云轉債上市；本周，富淼轉債、漱玉轉債、匯通轉債擬于12月15日開啟申購，華亞轉債擬于12月16日開啟申購；南電轉債擬于12月15日上市，共同轉債、新化轉債擬于12月16日上市；下周，齊魯轉債擬于12月19日上市。

12月14日，高新發(fā)展可轉債發(fā)行申請獲證監(jiān)會受理，奧特維擬發(fā)行可轉債募資不超過11.4億元，四會富仕擬發(fā)行可轉債不超過5.70億元，中富電路擬發(fā)行可轉債不超5.2億。

12月14日，華海轉債公告不下修轉股價格，且在未來2個月內（2022年12月15日至2023年2月14日）如再次觸及向下修正條款，亦不提出向下修正方案；拓斯轉債公告不下修轉股價格，且在未來四個月內（即2022年12月15日至2023年4月14日）如再次觸及向下修正條款，亦不提出向下修正方案；正邦轉債公告將轉股價格向下修正為人民幣4.35元/股，此次轉股價格調整實施日期為2022年12月15日，修正前轉股價為人民幣6.08元/股。

（四）海外債市

1.美債市場：

12月14日，美聯(lián)儲如期加息50個基點，下調2023年及此后的經濟增長預期，利率點陣圖及鮑威爾發(fā)言偏鷹。市場衰退預期強化，除2年期美債收益率小幅上行1bp外，其余各期限美債收益率普遍小幅下行，10年期美債收益率下行2bp至3.49％。

數據來源：iFind，東方金誠

12月14日，2/10年期美債收益率利差倒掛幅度擴大3bp至74bp；5/30年期美債收益率利差倒掛幅度收窄1bp至12bp。

12月14日，美國10年期通脹保值國債（TIPS）損益平衡通脹率下行5bp至2.19％。

2.歐債市場：

12月14日，主要歐洲經濟體10年期國債收益率普遍上行。其中，德國10年期國債收益率上行2bp至1.93％，法國、意大利、西班牙10年期國債收益率分別上行4bp、6bp、4bp和5bp。

數據來源：investing.com，東方金誠

中資美元債每日價格變動（截至12月14日收盤）

數據來源：Bloomberg，東方金誠整理

本文源自金融界