文/葉檀財(cái)經(jīng)

2023年，有些行業(yè)正迎來(lái)全面復(fù)蘇，也有些行業(yè)“戰(zhàn)火”則愈演愈烈。

隨著已有13年歷史的國(guó)家新能源車購(gòu)置補(bǔ)貼徹底退出，中國(guó)新能源汽車一路高歌的態(tài)勢(shì)放緩，分水嶺出現(xiàn)。

在市場(chǎng)化的競(jìng)爭(zhēng)下，面對(duì)特斯拉挑起的價(jià)格戰(zhàn)，國(guó)產(chǎn)新能源車急需找到突破口。

就在這時(shí)，一筆50億的大單，打響了國(guó)產(chǎn)新能源車反撲的第一槍。

一筆意義非凡的融資

2月13日，極氪宣布完成7.5億美元（約合51.1億人民幣）A輪融資，投后估值130億美元（約合885.9億人民幣）。

本輪融資由知名自動(dòng)駕駛科技公司Mobileye創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官Amnon Shashua教授、寧德時(shí)代、越秀產(chǎn)業(yè)基金、通商基金、衢州信安智造基金五家生態(tài)伙伴參投。

這是整個(gè)國(guó)內(nèi)新能源車行業(yè)，兔年以來(lái)的首筆融資。

為什么會(huì)說(shuō)這是國(guó)產(chǎn)新能源車反撲的第一槍？我們需要看明白這筆交易背后的含義。

最重要的是，這筆交易證明了資本對(duì)國(guó)產(chǎn)品牌的信心。

開(kāi)頭我們已經(jīng)講到，整個(gè)行業(yè)在狂奔多年之后，分水嶺剛剛出現(xiàn)，國(guó)產(chǎn)新能源車面臨巨大的考驗(yàn)。

乘聯(lián)會(huì)秘書長(zhǎng)崔東樹(shù)此前就直言不諱地指出，“新能源車銷量的增長(zhǎng)達(dá)到了一個(gè)瓶頸階段，在2023年新能源政策退市后，銷量增長(zhǎng)會(huì)是一個(gè)嚴(yán)峻的問(wèn)題。”

特斯拉大打價(jià)格戰(zhàn)，部分國(guó)產(chǎn)品牌慌忙應(yīng)戰(zhàn)，但效果尚不明顯。而其他一些沒(méi)有操作空間的國(guó)產(chǎn)品牌，更是面臨著進(jìn)退兩難的困境。

數(shù)據(jù)足以說(shuō)明一切。

一月新能源車零售銷量同比下降6.3%，環(huán)比下降48.3%。

按品牌來(lái)看，價(jià)格戰(zhàn)的發(fā)起者特斯拉成為最大受益者，是唯一銷量保持增長(zhǎng)的（環(huán)比增長(zhǎng)18.4%）。

國(guó)產(chǎn)品牌的老大哥比亞迪環(huán)比下滑36%，20萬(wàn)~30萬(wàn)價(jià)格帶的比亞迪漢、唐、海豹等均出現(xiàn)超過(guò)50%的大幅下滑，無(wú)疑是受到了特斯拉價(jià)格全面下沉30萬(wàn)以下價(jià)格帶的影響。

各路造車新勢(shì)力們，下滑幅度少則20%，多則超過(guò)80%，著實(shí)讓人擔(dān)憂。

在這樣的情況下，如果你是投資人你會(huì)怎么想？當(dāng)然是先揣好口袋里的錢好好看戲，畢竟現(xiàn)在和兩年前比，投資成功的概率低太多了。

國(guó)內(nèi)新能源車的整體滲透率已經(jīng)從幾年前的不到5%快速攀升到了近30%，未來(lái)再怎么發(fā)展也不會(huì)有這樣超6倍的增長(zhǎng)了，只剩下精益求精一條路。

但在行業(yè)急轉(zhuǎn)直下的同時(shí)，汽車消費(fèi)作為居民消費(fèi)的最大細(xì)分項(xiàng)，是促消費(fèi)必然繞不開(kāi)的一個(gè)領(lǐng)域，所以各地的“救市”政策很快就來(lái)了。

截至目前，包括上海、湖南、合肥等地已出臺(tái)了新能源車置換補(bǔ)貼，力度在5000元至10000元不等。

來(lái)源：新行情

而山東、鄭州、沈陽(yáng)、無(wú)錫等地則出臺(tái)了新能源車相關(guān)的消費(fèi)券，力度在3000元至6000元不等。

因此，只要人類還需要新能源車，機(jī)會(huì)總還是有的。

過(guò)去，資本看中的或許只是增長(zhǎng)。而現(xiàn)在，資本尋找的是有望在未來(lái)勝出的玩家。

這種背景下，極氪能成為兔年首家成功融資的國(guó)產(chǎn)品牌，足以反映出市場(chǎng)對(duì)部分國(guó)產(chǎn)品牌的信心，也體現(xiàn)了資本對(duì)極氪長(zhǎng)期價(jià)值的看好。

極氪融資之后130億美元的估值是什么概念？

大家熟悉的“蔚小理”，在上市之前的估值水平都不超過(guò)100億美元。而現(xiàn)在，130億美元的估值則處在上市后的小鵬與蔚來(lái)之間。

那么，這批資本究竟看到了什么不同？

殺入BBA腹地 國(guó)產(chǎn)品牌逆襲并非不可能

對(duì)于不少“老司機(jī)”來(lái)說(shuō)，傳統(tǒng)燃油車中價(jià)格30萬(wàn)以上的BBA是長(zhǎng)期以來(lái)的首選。

然而進(jìn)入新能源車時(shí)代，30萬(wàn)以上價(jià)格帶的格局已經(jīng)出現(xiàn)了巨變。

以極氪為代表的國(guó)產(chǎn)新能源車，正在殺入BBA腹地，建立中國(guó)自己的豪華智能純電品牌。

行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，極氪首款產(chǎn)品——豪華獵裝轎跑極氪001的平均訂單金額超過(guò)33.6萬(wàn)元，而2022年12月BBA加權(quán)成交價(jià)格分別是，寶馬36.6萬(wàn)、奔馳34.4萬(wàn)、奧迪30.1萬(wàn)。

30萬(wàn)價(jià)格帶的競(jìng)爭(zhēng)，或許將成為短期新能源車行業(yè)的最大看點(diǎn)。

為什么這么說(shuō)？

一方面，原本占據(jù)30萬(wàn)以上價(jià)格帶的特斯拉已逐步向20萬(wàn)價(jià)格帶下沉競(jìng)爭(zhēng)，讓出了這一塊市場(chǎng)。

而從特斯拉的計(jì)劃來(lái)看，下一步大概率是推出配置更簡(jiǎn)單的車型Model Q，預(yù)計(jì)售價(jià)在15萬(wàn)左右。

這意味著特斯拉將持續(xù)主攻下沉市場(chǎng)，以價(jià)換量的策略仍是核心。

另一方面，傳統(tǒng)的BBA們?cè)谛履茉串a(chǎn)業(yè)的發(fā)力較晚，短期整體競(jìng)爭(zhēng)力并不強(qiáng)。

從數(shù)據(jù)來(lái)看，BBA各款新能源車型月均銷量最多就是剛剛破千輛的水平，有些甚至只有幾百，尚未獲得消費(fèi)者的認(rèn)可。

然而，30萬(wàn)以上豪華智能純電市場(chǎng)的需求一直逐年遞增。

乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2022年豪華車市場(chǎng)整體銷量為309萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)6%。其中傳統(tǒng)豪華車市場(chǎng)整體下滑4%，而新能源豪華車市場(chǎng)同比增長(zhǎng)49%。

在這樣變化的供需關(guān)系下，30萬(wàn)以上的豪華純電市場(chǎng)需要更多爆款，這其實(shí)是國(guó)產(chǎn)新能源車發(fā)力的一個(gè)絕好機(jī)會(huì)。

從銷量上來(lái)看，過(guò)去一年極氪的勢(shì)頭是值得肯定的。

2022年，極氪001累計(jì)交付71941臺(tái)，銷量穩(wěn)中有升，并提前超額完成了全年目標(biāo)。

而截至2023年1月31日，極氪累計(jì)交付已突破8萬(wàn)臺(tái)。

目前，極氪001是豪華市場(chǎng)萬(wàn)輛俱樂(lè)部中唯一的中國(guó)品牌豪華純電車型。車型單月交付破萬(wàn)，BBA用了10年，特斯拉9年，極氪001僅用一年。

可以說(shuō)，要實(shí)現(xiàn)彎道超車，優(yōu)秀的戰(zhàn)略視角無(wú)疑是不可或缺的。

2021年3月，極氪正式成立，擔(dān)負(fù)起吉利集團(tuán)沖擊高端新能源車的使命。

時(shí)至今日，短短兩年時(shí)間，所取得的巨大進(jìn)步和成果是有目共睹的。

未來(lái)，極氪的目標(biāo)非常長(zhǎng)遠(yuǎn)，從融資、上市到銷量、全球市場(chǎng)，一步步都已逐漸清晰。

極氪CEO安聰慧近日已經(jīng)表達(dá)了這家新勢(shì)力的雄心壯志：

極氪的目標(biāo)是在2023年將銷量翻一番，達(dá)到約14萬(wàn)輛，并計(jì)劃進(jìn)軍歐洲市場(chǎng)，擴(kuò)大在歐洲的銷量。到2025年，極氪計(jì)劃將達(dá)成65萬(wàn)輛的目標(biāo)，在高端電動(dòng)汽車市場(chǎng)占有率達(dá)到全球前三。

說(shuō)起來(lái)容易，但憑什么實(shí)現(xiàn)呢？

核心競(jìng)爭(zhēng)力 必須握在自己手里

國(guó)產(chǎn)新能源車的下滑，一方面原因或許是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手下手太重，但說(shuō)到底還是自身的護(hù)城河不夠?qū)?，?jīng)不起對(duì)手的“三板斧”。

外資品牌為什么敢于在補(bǔ)貼退出的第一時(shí)間就發(fā)起價(jià)格戰(zhàn)？

他們核心優(yōu)勢(shì)在于成本，用行業(yè)內(nèi)的話說(shuō)叫“單車?yán)麧?rùn)”，即每輛車能產(chǎn)生的利潤(rùn)。

來(lái)源：東吳證券

根據(jù)東吳證券的統(tǒng)計(jì)，2022年三季度，特斯拉單車盈利6.68萬(wàn)元、比亞迪0.97萬(wàn)元、而“蔚小理”則都是負(fù)數(shù)…

國(guó)產(chǎn)品牌的利潤(rùn)率普遍偏低，對(duì)于消費(fèi)者來(lái)說(shuō)是良心價(jià)，但對(duì)于車企來(lái)說(shuō)就導(dǎo)致調(diào)價(jià)空間有限，甚至?xí){到公司的生存。

特斯拉就是有這個(gè)資本，所以才敢趁你病要你命。

這種差距背后，有技術(shù)路線上的差異，有供應(yīng)鏈上的問(wèn)題，也有消費(fèi)者對(duì)品牌口碑的不同認(rèn)知。

因此，國(guó)產(chǎn)品牌想要實(shí)現(xiàn)彎道超車，重點(diǎn)還是要放在技術(shù)突破以及供應(yīng)鏈上的成本把控，將核心競(jìng)爭(zhēng)力掌握在自己手里，擊破外資品牌現(xiàn)有的壁壘。

而對(duì)于極氪來(lái)說(shuō)，在獲得包括寧德時(shí)代、Mobileye等行業(yè)大佬的投資之后，疊加背后吉利集團(tuán)的資源優(yōu)勢(shì)，正是一個(gè)發(fā)力的好機(jī)會(huì)。

因?yàn)檫@些業(yè)內(nèi)的頭部企業(yè)，將幫助極氪更好地實(shí)現(xiàn)資源整合，在供應(yīng)鏈上下游做出創(chuàng)新突破。

新能源車最大的痛點(diǎn)在哪？很多消費(fèi)者恐怕都會(huì)說(shuō)是續(xù)航。

而在這個(gè)問(wèn)題上，全球范圍內(nèi)，寧德時(shí)代，無(wú)人能出其右。

2022年6月，寧德時(shí)代正式發(fā)布新一代鋰電技術(shù)——麒麟電池，正面應(yīng)戰(zhàn)特斯拉的4680電池。

這一電池系統(tǒng)體積利用率突破72%，集成度創(chuàng)全球新高，能量密度可達(dá)255Wh/kg，可實(shí)現(xiàn)純電整車1000公里續(xù)航。

在相同的化學(xué)體系、同等電池包尺寸下，麒麟電池包的電量，相比特斯拉的4680系統(tǒng)可以提升13%。

而極氪旗下全球首款原生純電豪華MPV——極氪009正是麒麟電池全球量產(chǎn)首發(fā)車型，搭載麒麟電池的2023款極氪001純電續(xù)航里程超過(guò)1000公里，在豪華純電量產(chǎn)車型中續(xù)航里程全球第一，雙方合作的緊密程度不言而喻。

另一家參投的巨頭Mobileye，則是高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)（ADAS）和自動(dòng)駕駛解決方案全球領(lǐng)導(dǎo)者，在業(yè)內(nèi)已經(jīng)深耕了二十余年。

Mobileye旗下客戶包括了寶馬、福特、極氪等全球50余家車企。隨著此次其創(chuàng)始人的參投，極氪與Mobileye在汽車智能化領(lǐng)域的合作有望進(jìn)一步加強(qiáng)。

而此次同樣參投的越秀產(chǎn)業(yè)基金、通商基金、衢州信安智造基金，都已在新能源產(chǎn)業(yè)鏈中有各自的布局，也能為極氪帶來(lái)更多豐富的上下游產(chǎn)業(yè)資源。

另外，我們更不能忽視極氪背后的吉利集團(tuán)。

依托吉利集團(tuán)在新能源車相關(guān)技術(shù)領(lǐng)域的全域布局，極氪能快速構(gòu)建起全棧自研的純電智能科技生態(tài)體系，在智能化、操控性能、三電以及安全性方面具有明顯優(yōu)勢(shì)。

全世界第一個(gè)純電車架構(gòu)正是2020年由吉利發(fā)布的，叫做SEA浩瀚架構(gòu)。

這一架構(gòu)的核心特征是在硬件層、系統(tǒng)層以及生態(tài)層均進(jìn)行高度原創(chuàng)，為獨(dú)立自主地進(jìn)行汽車研發(fā)創(chuàng)新提供了保障。

燃油車時(shí)代，汽車迭代周期偏慢，所以傳統(tǒng)的汽車研發(fā)模式，一般以大團(tuán)隊(duì)、單線程為主。

而進(jìn)入智能電動(dòng)化時(shí)代，新能源車技術(shù)的迭代顯著加快，電池、智能駕駛等技術(shù)每年都有大突破，對(duì)汽車的研發(fā)效率也有了更高要求。

吉利的浩瀚架構(gòu)正是因此而誕生，通過(guò)持續(xù)集成和迭代，軟件開(kāi)發(fā)周期相比傳統(tǒng)研發(fā)時(shí)間縮短近50%。

同時(shí)，實(shí)現(xiàn)了從A級(jí)車到E級(jí)車的全尺寸覆蓋，能夠滿足各個(gè)細(xì)分市場(chǎng)的用戶需求。

綜上所述，要比核心競(jìng)爭(zhēng)力，極氪手上現(xiàn)在已經(jīng)有了一副相當(dāng)好的牌。

在新能源車的“亂世”中，逆襲的機(jī)會(huì)已逐漸成熟。

同時(shí)我們也要知道的是，技術(shù)的研發(fā)本身就是需要大量資本投入的，因此，這筆融資無(wú)疑是一舉多得。

根據(jù)吉利集團(tuán)此前披露的公告來(lái)看，極氪在美股上市的目標(biāo)已經(jīng)非常清晰。

此次融資完成后，極氪上市的條件進(jìn)一步成熟，而如果能在年內(nèi)完成上市，將進(jìn)一步豐富公司的融資手段，并加強(qiáng)在業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)力。

2022年，全球每賣出10輛新能源汽車的時(shí)候，中國(guó)的新能源汽車能占到6輛，中國(guó)每賣出10輛乘用車的時(shí)候，新能源汽車占到3輛。

相信在不遠(yuǎn)的將來(lái)，這其中的占比會(huì)進(jìn)一步上升，同時(shí)，我們也期待看到更多國(guó)產(chǎn)品牌的崛起。

（免責(zé)聲明：本文為葉檀財(cái)經(jīng)據(jù)公開(kāi)資料做出的客觀分析，不構(gòu)成投資建議，請(qǐng)勿以此作為投資依據(jù)。）

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