本文首發(fā)于“新能源大爆炸”公號(hào)，這里有更多新能源行業(yè)熱門(mén)話題深度剖析，記得關(guān)注哦~

這是新能源大爆炸的第740篇原創(chuàng)文章

雖然此前已經(jīng)分析過(guò)比亞迪的2023上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，但看到正式中報(bào)的時(shí)候，還是又一次震撼了！

比亞迪毛利率超越特斯拉

比亞迪上半年實(shí)現(xiàn)收入2601億元，同比增長(zhǎng)73%；毛利為468億元，同比增長(zhǎng)134%；歸母凈利潤(rùn)為110億元，同比增長(zhǎng)205%；扣非凈利潤(rùn)96.95億，同比增長(zhǎng)220.02% 。具體到Q2，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1399.5億元，同比增長(zhǎng)67%，環(huán)比增長(zhǎng)16.46%；歸母凈利潤(rùn)70.7億元，同比增長(zhǎng)133.97%，環(huán)比增長(zhǎng)65.23%；扣非凈利潤(rùn)61.30億，同比增長(zhǎng)143.68%，環(huán)比增長(zhǎng)71.94% 。

均處于此前業(yè)績(jī)預(yù)告的中上水平，持續(xù)超出市場(chǎng)預(yù)期。

新能源大爆炸此前在追蹤比亞迪的2022年報(bào)時(shí)說(shuō)過(guò)：從2022年開(kāi)始，扣在比亞迪頭上十幾年的增收不增利的帽子就被徹底扔掉了（貌似被賽力斯撿到戴上了)。

在接下來(lái)的財(cái)報(bào)中，就是在持續(xù)驗(yàn)證這個(gè)觀點(diǎn)，凈利潤(rùn)以更快的速度在增長(zhǎng)。

關(guān)鍵比亞迪的這份中報(bào)還創(chuàng)造了一個(gè)新紀(jì)錄：毛利率超過(guò)了特斯拉！

2023年上半年比亞迪的整體毛利率為18.33%，雖然比特斯拉的18.74%略低，但具體到Q2，比亞迪整體毛利率為18.72%，而特斯拉下降到18.19%，比亞迪完成了對(duì)特斯拉整體毛利率的超越，具體到汽車(chē)業(yè)務(wù)，上半年汽車(chē)業(yè)務(wù)毛利率為20.7%，也超越了特斯拉的17.9% 。

請(qǐng)注意上面講述這個(gè)事情的時(shí)候，新能源大爆炸用的是感嘆號(hào)，因?yàn)檫@確實(shí)是非常不容易的事情！

大家千萬(wàn)別小看了特斯拉這家公司，此前新能源大爆炸也有深度分析過(guò)，它的成本控制能力是極其恐怖的，加上它的汽車(chē)單價(jià)又比較高，這也是它能在一眾新能源汽車(chē)大虧特虧的情況下大賺特賺的原因。比亞迪竟然能在如此短的時(shí)間里完成對(duì)特斯拉毛利率的反超，堪稱奇跡了。

原因有很多，比如上半年全球新能源汽車(chē)競(jìng)爭(zhēng)加劇，尤其是國(guó)內(nèi)卷爆了，特斯拉為了銷(xiāo)量不得不一再降價(jià)，而比亞迪為了穩(wěn)住千辛萬(wàn)苦打出來(lái)的價(jià)格體系和品牌，反而價(jià)格基本穩(wěn)住了，主要采取增配不降價(jià)的策略，而且還在不斷推出高端車(chē)型，比如騰勢(shì)、仰望、方程豹，再加上比亞迪的規(guī)模優(yōu)勢(shì)開(kāi)始發(fā)揮出來(lái)。

雖然單個(gè)季度的毛利率超越有不確定性，但不管怎么說(shuō)，隨著銷(xiāo)量的快速上漲，比亞迪確實(shí)已經(jīng)走上盈利的快車(chē)道了。

壓力給到了寧德時(shí)代

汽車(chē)是一個(gè)規(guī)模效應(yīng)非常明顯的行業(yè)，在新能源汽車(chē)行業(yè)拔得頭籌、登頂全球新能源汽車(chē)銷(xiāo)量冠軍的比亞迪，接下來(lái)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的差距勢(shì)必越來(lái)越大，而且隨著競(jìng)爭(zhēng)的加劇，行業(yè)后排企業(yè)的壓力也會(huì)越來(lái)越大，最終就是強(qiáng)者恒強(qiáng)。

事實(shí)上，按照中汽協(xié)的數(shù)據(jù)，今年上半年，比亞迪的新能源汽車(chē)市占率進(jìn)一步擴(kuò)大至 33.5%，同比增加了 6.5 個(gè)百分點(diǎn)，不得不說(shuō)這樣的市占率實(shí)在是太恐怖了，一方面得益于新能源汽車(chē)大發(fā)展初期，行業(yè)龍頭具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)，另外，也是新能源汽車(chē)行業(yè)的特性決定的。

營(yíng)收結(jié)構(gòu)上，作為比亞迪營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)的主要貢獻(xiàn)點(diǎn)，今年上半年，比亞迪的汽車(chē)和相關(guān)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入2088.24億元，同比增長(zhǎng)91.1%，占總營(yíng)收的80.28%，占比同比提升了近8個(gè)百分點(diǎn)，比亞迪繼續(xù)向更加純粹的汽車(chē)公司進(jìn)化。

隨著汽車(chē)的大賣(mài)，比亞迪的動(dòng)力電池裝機(jī)量也在飆升，上半年裝機(jī)量達(dá)到47.7GW，裝機(jī)量同比大增102.4%，市占率上升4.1個(gè)百分點(diǎn)來(lái)到15.7%，反超LG新能源1.2個(gè)百分點(diǎn)，尤其跟寧德時(shí)代的差距進(jìn)一步縮小。

不得不說(shuō)，面對(duì)弗迪電池這樣的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，寧德時(shí)代還是挺頭疼的。寧德除了不斷研發(fā)推出更多領(lǐng)先的產(chǎn)品，還要把成本降低下來(lái)，幫助自己的客戶跟比亞迪抗衡，避免被比亞迪卷死，此外毫無(wú)辦法。

手機(jī)業(yè)務(wù)還有想象空間

雖然隨著汽車(chē)的爆賣(mài)，手機(jī)部件、組裝及其他產(chǎn)品業(yè)務(wù)在比亞迪體系里不斷被邊緣化，加上這兩年消費(fèi)電子市場(chǎng)低迷，營(yíng)收占比不斷下滑，但即使如此，上半年依然有510.9億的營(yíng)收體量，已經(jīng)是無(wú)法想象的規(guī)模了，還增長(zhǎng)了24.4%，相當(dāng)不容易，不過(guò)營(yíng)收占比降低到了19.64%，毛利率也僅有8.77%，妥妥的辛苦錢(qián)。

但別以為比亞迪會(huì)放棄，恰恰相反，還想繼續(xù)做強(qiáng)做大呢。

這不，8月28日，比亞迪宣布控股子公司比亞迪電子計(jì)劃以約人民幣158億元收購(gòu)捷普新加坡位于成都、無(wú)錫的產(chǎn)品生產(chǎn)制造業(yè)務(wù)。

捷普是一家全球性的制造解決方案供應(yīng)商，主要業(yè)務(wù)包括電子制造服務(wù)(EMS)和消費(fèi)行業(yè)的設(shè)計(jì)工程、制造及供應(yīng)鏈服務(wù)；以及材料技術(shù)服務(wù)(塑膠、金屬、自動(dòng)化及模具)，在全球30個(gè)國(guó)家/地區(qū)擁有100家分支機(jī)構(gòu)和超過(guò)25萬(wàn)名員工。

捷普新加坡的主營(yíng)業(yè)務(wù)為磁盤(pán)驅(qū)動(dòng)器(包括 CD-ROM 驅(qū)動(dòng)器，DVD-ROM 驅(qū)動(dòng)器、光驅(qū)、閃存驅(qū)動(dòng)器、磁帶驅(qū)動(dòng)器、固態(tài)驅(qū)動(dòng)器、存儲(chǔ)子系統(tǒng))的制造。本次交易提及的“位于成都、無(wú)錫的產(chǎn)品生產(chǎn)制造業(yè)務(wù)”，是捷普在中國(guó)的重要布局。

捷普成都提供粘合劑、陽(yáng)極氧化、抗污性涂層、自動(dòng)化、電池管理等產(chǎn)品，是捷普在中國(guó)最大的工廠之一。捷普無(wú)錫是捷普未來(lái)工廠(FotF)、卓越電信中心(COE)的全球先驅(qū)，也是捷普無(wú)錫首家最佳精益工廠，主要業(yè)務(wù)是印刷電路板組裝，盒裝，按訂單配置和自動(dòng)化制造系統(tǒng)，擁有一個(gè)研發(fā)中心，專注于新產(chǎn)品的導(dǎo)入和原型制作。

這次并購(gòu)?fù)瓿珊?，將大幅度提升比亞迪智能手機(jī)零部件業(yè)務(wù)的市占率，而且有望與比亞迪電子現(xiàn)有的業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，隨著消費(fèi)電子有望迎來(lái)周期底部，未來(lái)這塊業(yè)務(wù)的想象空間也不可小視。

汽車(chē)出海和智能化是未來(lái)

當(dāng)然了，當(dāng)下和未來(lái)，二級(jí)市場(chǎng)最期待看到的還是比亞迪的新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)在全球開(kāi)疆拓土。

目前比亞迪已經(jīng)在全球超過(guò)50個(gè)國(guó)家/地區(qū)布局新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)，出口也開(kāi)始加速，自從去年11月跨過(guò)1萬(wàn)輛大關(guān)后，今年七月份達(dá)到1.8萬(wàn)輛，上半年海外銷(xiāo)量已經(jīng)達(dá)到7.43萬(wàn)輛，相比去年全年的5.59萬(wàn)輛，增長(zhǎng)無(wú)疑是非常亮眼的，也成為了泰國(guó)、以色列等多國(guó)的電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量冠軍。上半年，來(lái)自境外的營(yíng)收達(dá)到644億，同比增長(zhǎng)92.94%，增速也大幅度跑贏國(guó)內(nèi)。

不過(guò)話說(shuō)回來(lái)，對(duì)于比亞迪的海外銷(xiāo)量，新能源大爆炸認(rèn)為增速還是偏低的，至少相對(duì)比亞迪自身的體量而言，除了中國(guó)消費(fèi)產(chǎn)品進(jìn)軍海外容易遇到文化認(rèn)同的問(wèn)題之外，也是因?yàn)檫\(yùn)力不足。

所以，比亞迪一方面在加速購(gòu)買(mǎi)汽車(chē)運(yùn)輸船，另外則是加速在很多國(guó)家布局建設(shè)汽車(chē)工廠，目前在泰國(guó)、巴西、烏茲別克斯坦等國(guó)家都開(kāi)始建設(shè)汽車(chē)工廠。

隨著運(yùn)力和海外產(chǎn)能的提升，以及加大在出口業(yè)務(wù)上的投入，接下來(lái)比亞迪的海外銷(xiāo)量還有望進(jìn)一步提升，長(zhǎng)期而言，創(chuàng)造國(guó)內(nèi)的奇跡也是完全值得期待的。

只要比亞迪堅(jiān)持技術(shù)為王、技術(shù)導(dǎo)向，利用技術(shù)代差抹平跟燃油車(chē)和特斯拉品牌力之間的差距，未來(lái)成為全球汽車(chē)之王完全是可能的。

令人欣慰的是，比亞迪從未放棄技術(shù)上的投入，甚至體量越大，研發(fā)投入還在加速，上半年在研發(fā)上又砸進(jìn)去了142.5億元，同比增長(zhǎng)120%。

而且面對(duì)新能源汽車(chē)的下半年，智能駕駛技術(shù)大規(guī)模商用時(shí)代的日益臨近，雖然船夫哥嘴上說(shuō)“自動(dòng)駕駛是扯淡，是虛頭巴腦，是忽悠”。但身體卻很誠(chéng)實(shí)，前幾天已經(jīng)傳來(lái)消息了，比亞迪已經(jīng)暫停了與百度自動(dòng)駕駛技術(shù)的合作，轉(zhuǎn)向自研。

我就說(shuō)嘛，船夫哥這樣恨不得一顆螺絲釘都自研的人，怎么會(huì)放任這個(gè)新能源汽車(chē)下半場(chǎng)最具想象力的業(yè)務(wù)交給他人。

接下來(lái)，比亞迪的自動(dòng)駕駛技術(shù)也有望按下快進(jìn)鍵，未來(lái)的想象空間又增大了。

聲明：文章僅記錄作者思想，不構(gòu)成投資建議，投資有巨大風(fēng)險(xiǎn)，需謹(jǐn)慎謹(jǐn)慎再謹(jǐn)慎，希望大家像對(duì)待裝修房子一樣對(duì)待自己的投資，不要讓挑公司的時(shí)間還不如你挑家具的時(shí)間來(lái)得多，你對(duì)待小錢(qián)能反復(fù)權(quán)衡，怎么對(duì)待大錢(qián)反而如此草率？