【核心觀點(diǎn)】

1、2022年12月周訂單跟蹤：12月第1周（12.1-12.7）9家車企新增訂單6.0-7.0萬輛，新增訂單較11W1環(huán)比-9％至-3％，3家車企新增訂單的環(huán)比增速低于整體水平，自主品牌和新勢(shì)力新增訂單降幅較小，合資品牌下滑較多。2、2022年12月周交付跟蹤：12月第1周（12.1-12.7）9家車企交付合計(jì)6.0-7.0萬輛，交付較11W1環(huán)比0％至+5％，7家車企交付環(huán)比增速低于整體水平，新勢(shì)力品牌環(huán)比增幅較大，自主品牌與上月同期持平。新能源補(bǔ)貼政策的退坡、來年漲價(jià)以及部分車企推出的“保價(jià)措施”對(duì)訂單獲取有一定的刺激作用，但當(dāng)前疫情對(duì)消費(fèi)需求影響較大，或?qū)Υ黉N費(fèi)政策的實(shí)施效果有一定的削弱作用。12月作為傳統(tǒng)購車旺季，結(jié)合12月第一周實(shí)際情況，全月訂單和交付量預(yù)計(jì)有雙位數(shù)增長(zhǎng)。看好國(guó)內(nèi)自主品牌【比亞迪】、【廣汽集團(tuán)】、【長(zhǎng)安汽車】、【吉利汽車】、【長(zhǎng)城汽車】，造車新勢(shì)力【理想汽車】；建議關(guān)注【小鵬汽車】、【蔚來汽車】。

【正文】

1.2022年12月新能源汽車新增訂單跟蹤

1.1.周度訂單跟蹤：本周訂單回落，自主品牌表現(xiàn)穩(wěn)健

天風(fēng)數(shù)據(jù)團(tuán)隊(duì)訪問60位汽車從業(yè)人員，在12月單周問卷調(diào)查中，基于樣本數(shù)量、代表性的考慮共收集64份樣本進(jìn)行系統(tǒng)梳理。本周問卷調(diào)查中共訪問8家車企，根據(jù)我們進(jìn)行的調(diào)查問卷數(shù)據(jù)得：

2022年12月第1周（12.1-12.7）周訂單跟蹤：9家車企新增訂單6.0-7.0萬輛，新增訂單較11W1環(huán)比-9％至-3％，3家車企新增訂單的環(huán)比增速低于整體水平，自主品牌和新勢(shì)力新增訂單降幅較小，合資品牌下滑較多。

造車新勢(shì)力（調(diào)研合計(jì)3家）：第1周新增訂單0.5-1.0萬輛，相比11月同期-10％至0％。

自主品牌（調(diào)研合計(jì)5家）：第1周新增訂單6.0-7.0萬輛，相比11月同期-10％至0％。

合資品牌（調(diào)研合計(jì)1家）：第4周新增訂單0-0.5萬輛，相比11月同期-50％至-40％。

2022年11月訂單回顧：9家車企新增訂單31-32萬輛，新增訂單較10月同期 -15％至--10％，5家車企新增訂單的環(huán)比增速低于整體水平。

造車新勢(shì)力（調(diào)研合計(jì)3家）：11月新增訂單3.0-4.0萬輛，相比10月同期-20％至-10％。

自主品牌（調(diào)研合計(jì)5家）：11月新增訂單28.0-29.0萬輛，相比10月同期-20％至-10％。

合資品牌（調(diào)研合計(jì)1家）：11月新增訂單0.5-1.0萬輛，相比10月同期-20％至-10％。

1.2. 12月訂單預(yù)測(cè)：新增訂單有望達(dá)到36.0-37.0萬輛，環(huán)比11月+11％至+16％

2022年12月訂單預(yù)測(cè)：根據(jù)12月第一周訂單表現(xiàn)，預(yù)計(jì)9家車企12月新增訂單有望達(dá)到36.0-37.0萬輛之間，環(huán)比11月+11％至+16％，年底為傳統(tǒng)購車旺季，雖面臨全國(guó)多地疫情反復(fù)的挑戰(zhàn)，全月預(yù)計(jì)環(huán)比雙位數(shù)增長(zhǎng)。根據(jù)我們進(jìn)行的調(diào)查問卷數(shù)據(jù)得：

造車新勢(shì)力（調(diào)研合計(jì)3家）：12月訂單預(yù)計(jì)4.0-5.0萬輛，較11月+40％至+50％。

自主品牌（調(diào)研合計(jì)5家）：12月訂單預(yù)計(jì)31.0-32.0萬輛，較11月8％至+17％。

合資品牌（調(diào)研合計(jì)1家）：12月訂單預(yù)計(jì)0-0.5萬輛，較11月-40％至-30％。

12月為傳統(tǒng)購車旺季，疊加補(bǔ)貼退坡以及來年漲價(jià)等因素影響，對(duì)年底訂單有一定刺激作用。但考慮到當(dāng)前疫情影響，或?qū)⒉糠譀_抵需求增量，隨著全國(guó)各地疫情防控政策逐步放松，初期客流量回升進(jìn)程較緩慢，訂單預(yù)測(cè)將實(shí)時(shí)調(diào)整，根據(jù)當(dāng)前情況及12W1數(shù)據(jù)，12月全月訂單預(yù)計(jì)有雙位數(shù)增長(zhǎng)。

1.3. 周訂單結(jié)構(gòu)：A00級(jí)車訂單及占比均有所提升

從車型結(jié)構(gòu)看，本周9家車企的新增訂單中，A00及A0級(jí)車訂單及占比均有所提升。根據(jù)我們進(jìn)行的調(diào)查問卷數(shù)據(jù)得：

12月第1周（12.1-12.7）的新增訂單中：A00級(jí)新增訂單0.5-0.9萬輛，A0級(jí)新增訂單0.8-1.1萬輛，A級(jí)新增訂單3.1-3.6萬輛，B級(jí)新增訂單0.9-1.6萬輛，C級(jí)新增訂單0.5-1.0萬輛。A00-A級(jí)車新增訂單共計(jì)4.4-5.6萬輛。

相較于11W4，本周訂單總數(shù)有個(gè)位數(shù)下滑，但A00級(jí)車訂單較11W4呈上升25％-30％，A0級(jí)車訂單較11W4上升5％-10％左右，A00和A0級(jí)車型占比均有所提升。相反，B級(jí)車本周新增訂單較11W4下滑較多，占比同步下降，A級(jí)車占比較11W4個(gè)位數(shù)下降，C級(jí)車占比個(gè)位數(shù)上升。

2. 2022年12月新能源車銷量前瞻預(yù)測(cè)

2.1. 周度交付量跟蹤：交付加速， 自主品牌周度持續(xù)改善

2022年12月第1周（12.1-12.7）交付量跟蹤：9家車企交付合計(jì)6.0-7.0萬輛，交付較11W1環(huán)比 0％至+5％，7家車企交付環(huán)比增速低高于整體水平，新勢(shì)力品牌環(huán)比增幅較大，自主品牌與上月同期持平。根據(jù)我們進(jìn)行的調(diào)查問卷數(shù)據(jù)得：

造車新勢(shì)力（調(diào)研合計(jì)3家）：第1周交付0.5-1.0萬輛，相比11月同期+25％至+35％。

自主品牌（調(diào)研合計(jì)5家）：第1周交付5.0-6.0萬輛，相比11月同期0％至+10％。

合資品牌（調(diào)研合計(jì)1家）：第1周交付0-0.5萬輛，相比11月同期0％至+10％。

2022年11交付回顧：9家車企交付32.0-33.0萬輛，相比10月同期+0％至+5％，5家車企交付環(huán)比增速高于整體水平，自主品牌和合資品牌做出主要貢獻(xiàn)。

造車新勢(shì)力（調(diào)研合計(jì)3家）：11月交付3.0-4.0萬輛，相比10月同期-10％至0％。

自主品牌（調(diào)研合計(jì)5家）：11月交付29.0-30.0萬輛，相比10月同期0％至+10％。

合資品牌（調(diào)研合計(jì)1家）：11月交付0.5-1.0萬輛，相比10月同期+10％至+20％。

2.2. 12月交付預(yù)測(cè)：交付量有望達(dá)38-39萬輛，環(huán)比11月增加15％至20％

2022年12月交付預(yù)測(cè)：根據(jù)12月第一周交付表現(xiàn)，預(yù)計(jì)9家車企12月交付量有望達(dá)到38-39萬輛，相比11月+15％至+20％。根據(jù)我們進(jìn)行的調(diào)查問卷數(shù)據(jù)得：

造車新勢(shì)力（調(diào)研合計(jì)3家）：12月預(yù)計(jì)交付合計(jì)5.0-6.0萬輛，較11月+55％至+65％。

自主品牌（調(diào)研合計(jì)5家）：12月預(yù)計(jì)交付合計(jì)32.0-33.0萬輛，較11月+10％至+20％。

合資品牌（調(diào)研合計(jì)1家）：11月預(yù)計(jì)交付合計(jì)0-0.5萬輛，較11月-30％至-20％。

本月各家車企進(jìn)入最后的交付倒計(jì)時(shí)，疫情反復(fù)或?qū)?dǎo)致生產(chǎn)線減員、門店人員減少、相關(guān)交付手續(xù)辦理延遲，或?qū)⒂绊懽詈笠粋€(gè)月的交付量，本月交付量預(yù)測(cè)將隨著各地疫情發(fā)展情況做適時(shí)調(diào)整。根據(jù)當(dāng)前情況及12W1完成量，12月全月交付量有望雙位數(shù)增長(zhǎng)。

2.3. 周交付結(jié)構(gòu)：A00-A級(jí)車占比較上月同期持平，B級(jí)車占比較上月同期提升明顯

從車型結(jié)構(gòu)來看，9家車企中A00和B級(jí)車占比較11W1提升，A和C級(jí)車占比下降。根據(jù)我們進(jìn)行的調(diào)查問卷數(shù)據(jù)得：

12月第1周（12.1-12.7）交付車型中：A00級(jí)交付0.4-0.8萬輛，A0級(jí)交付0.6-0.9萬輛，A級(jí)交付2.8-3.3萬輛，B級(jí)交付0.8-1.5萬輛，C級(jí)交付0.5-1.0萬輛。A00-A級(jí)車交付共計(jì)5.1-7.5萬輛。

相較11W1，本周交付量較11W1有個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，其中A00級(jí)車交付量較11W1提升40％左右，且占比提升。B級(jí)車輛本周交付量較11W1亦有一定程度增長(zhǎng)，占比較11W1微增。相反， A和C級(jí)車交付量較上月同期有所下降，占比微降。

3. 數(shù)據(jù)回顧及投資建議

3.1. 12月第1周訂單、交付跟蹤及前瞻

在對(duì)9家車企相關(guān)渠道專家進(jìn)行的調(diào)查問卷及研判后，總結(jié)如下：

周訂單跟蹤：12月第1周（12.1-12.7）9家車企新增訂單6.0-7.0萬輛，新增訂單較11W1環(huán)比-9％至-3％，3家車企新增訂單的環(huán)比增速低于整體水平，自主品牌和新勢(shì)力新增訂單降幅較小，合資品牌下滑較多。

月訂單預(yù)測(cè)：9家車企12月新增訂單有望達(dá)到36.0-37.0萬輛之間，環(huán)比11月+11％至+16％。

周交付跟蹤：12月第1周（12.1-12.7）9家車企交付合計(jì)6.0-7.0萬輛，交付較11W1環(huán)比 0％至+5％，7家車企交付環(huán)比增速低于整體水平，新勢(shì)力品牌環(huán)比增幅較大，自主品牌與上月同期持平。

月銷量預(yù)測(cè)：9家車企12月交付量有望達(dá)到38-39萬輛，相比11月+15％至+20％。

3.2. 投資建議

12月第1周，隨著全國(guó)多地仍面臨疫情反復(fù)的情況，本周疫情對(duì)交付量的影響大于對(duì)獲取新增訂單的影響，對(duì)最后一個(gè)月的交付沖刺帶來一定挑戰(zhàn)，或?qū)_抵部分年前購車的需求。新能源補(bǔ)貼政策的退坡、來年漲價(jià)以及部分車企推出的“保價(jià)措施”對(duì)訂單獲取有一定的刺激作用，但當(dāng)前疫情對(duì)消費(fèi)需求影響較大，或?qū)Υ黉N費(fèi)政策的實(shí)施效果有一定的削弱作用。12月作為傳統(tǒng)購車旺季，結(jié)合12月第一周實(shí)際情況，全月訂單和交付量預(yù)計(jì)有雙位數(shù)增長(zhǎng)。

推薦國(guó)內(nèi)自主品牌【比亞迪】、【廣汽集團(tuán)】、【長(zhǎng)安汽車】、【吉利汽車】、【長(zhǎng)城汽車】，造車新勢(shì)力【理想汽車】；建議關(guān)注【小鵬汽車】、【蔚來汽車】。

本文源自券商研報(bào)精選